今年以来，机器人产业链上的多家公司主动撤回了发行上市申请。交易所的关注重点包括“毛利率波动”、“业绩达成真实性”及“内部控制是否规范”等方面，而部分公司在未回复问询的情况下便宣告IPO终止。

业内人士指出，随着下游应用领域需求的增加，机器人行业正进入快速发展阶段，相关企业纷纷寻求上市以扩大市场份额。然而，由于部分公司仅从事技术门槛较低的组装业务，缺乏伺服电机、减速器、控制器等核心零部件技术，难以进入高端供应链，因此在激烈的市场竞争中只能采取“以价换量”的策略。

机器人产业蓬勃发展

近年来，人工智能技术的快速发展和大模型技术的不断突破，为机器人产业注入了强劲动力，推动了制造业等行业的自动化、智能化转型。在供给端和需求端的双重推动下，机器人产业化进程加速。

在此背景下，机器人公司纷纷涌向资本市场，寻求更大的成长空间。从细分领域来看，冲刺上市的公司涵盖了工业机器人、服务机器人等领域，并涉及科创板、创业板等资本市场板块。例如，机器视觉与移动机器人领域的龙头海康机器计划募资60亿元，协作机器人领域的国内龙头节卡股份拟募资7.5亿元（目前均因财报更新而中止）。

然而，今年以来，陆续有公司选择终止IPO，包括零部件领域的科峰智能、盛安传动以及清洁机器人公司望圆科技等。其中，望圆科技在深交所主板上市申请获受理后，时隔一年却选择撤回发行上市申请文件，深交所决定终止对其首次公开发行股票并在主板上市的审核。同样，拟登陆上交所主板的科峰智能也存在类似情况，自上市申请获受理至主动撤回材料，期间仅间隔7个月。

市场竞争趋于白热化

从近期宣布终止IPO公司的问询中可以发现，毛利率反常波动等风险点受到了监管机构的高度重视。例如，伟本智能近年来主营业务毛利率存在一定波动，且高于同行业可比公司，但招股说明书未具体分析其变动原因。在二轮问询中，深交所要求公司结合不同年度所承接项目的设计难度、市场竞争等因素进行详细分析。

此外，伟本智能2023年上半年新机器人业务毛利率较2022年下降幅度较大，公司解释称主要受市场价格下降及采购成本上升等因素影响。同样，海康机器的毛利率也呈现波动或下降趋势，公司坦言主要受产品结构变化、业务模式比重变化等多重因素共同作用。

业内人士表示，从目前国内机器人行业整体结构来看，不少企业仅涉及技术门槛较低的组装业务，难以进入高端供应链，因此在中低端市场“以价换量”的现象更为明显，导致毛利率下行。

核心技术优势至关重要

近年来，机器人领域相关细分赛道的资本运作频繁，获得多轮融资或大额融资的案例屡见不鲜。随着越来越多的参与者涌入机器人赛道，同质化现象以及产能过剩问题逐渐凸显。

面对激烈的市场竞争，部分企业采取“价格战”的方式获得市场份额，对行业生态的健康发展带来一定影响。然而，相关公司的回复透露出机器人行业所面临的竞争压力。例如，节卡股份在回复首轮问询时坦言，随着行业竞争日趋激烈，机器人整机产品的价格存在下行风险。

业内人士认为，监管部门对于科技型企业的技术含金量以及业绩健康度要求有所提高，同时释放出对“一查就撤”和“带病闯关”等突出问题的严监管信号。因此，无论市场环境如何变化，不断筑牢自身“护城河”、锻造核心技术优势、避免在激烈的行业竞争中掉队至关重要。

长远来看，机器人产业发展具有广阔的市场空间，机器人产业链企业谋求上市是趋势。然而，资本密集进入机器人产业的同时，具备核心技术优势的企业并不多。如果只是通过“价格战”抢占市场，所获得的客户并不稳固，长期来看早晚会被淘汰。

因此，机器人企业需要明确符合自身发展定位的细分领域，在快速发展的同时，要注重技术研发和高质量的市场拓展，建立可持续的竞争优势。（文章来源：中国证券报，图片来源于网络）