AI导读：

A股市场在4月末迎来反弹，但整体形势未明显改善。上市公司一季度财报显示盈利状况不佳，但仍有积极因素。经济复苏低于预期，但二季度总体向好。四月底股市探底回升，五月A股市场投资机会众多。

在4月末的两个交易日，A股市场迎来了显著的反弹，上证综指在蓝筹股的引领下重返3300点，接近年内高位，为月底的行情带来了积极信号。然而，4月中旬以来的股市回调依然剧烈，创业板和北交所虽也有所反弹，但整体形势并未改善，创业板指数仍在今年3月水平徘徊，北证50指数更是创下新低。

股市这波下跌的原因何在？尤其是为何对成长板块造成重创？上市公司今年一季度财报似乎给出了答案。已公布一季报的上市公司（占比超98%）主营收入同比增速仅为1.97%，较去年四季度大幅下滑4.57个百分点。盈利状况同样不佳，扣除金融企业后，净利润同比增速为负4.58%，环比回落3.70个百分点。金融及公用事业领域上市公司业绩相对稳定，部分甚至有所增长，而制造业尤其是中小型上市公司则普遍表现不佳。去年底疫情防控政策优化后，市场预期宏观经济将强劲复苏，但实际情况低于预期。消费领域虽有复苏迹象，但整体经济复苏过程中，一些问题开始显现，拖累经济活动。这些问题在一季报中尤为明显，企业经营业绩探底，股市操作自然谨慎。大盘下跌与低于预期的一季报披露密切相关。

尽管一季报不尽如人意，但仍有积极因素。许多企业经营状况同比下降，但降幅逐渐收窄，出现边际改善迹象。考虑到一月份疫情影响和二月份复工延迟，一季度数据得以维持，反映出经济恢复正常后，温和增长应无大碍。进出口数据也印证了这一点。五一假期延长，刺激消费意图明显，市场出现“报复性”消费热。若消费真正启动，经济活动强度将提升。因此，二季度经济总体向好是大势所趋。采购经理人指数虽显示企业家信心指数反复，经济复苏曲折，但不足以改变边际改善局面。五一假期消费活力显示，经济运行正走向良性循环。

四月底，股市探底回升，上证综指已接近今年市场波动区间上轨。大幅上涨条件或不具备，但稳住市场人气后，结构性行情可期。TMT板块活跃，新能源板块企稳，“中特估”概念也表现活力。五月份A股市场不会寂寞，投资机会众多。

（文章来源：金融投资报）