AI导读：

李晓星管理的基金增持港股互联网平台公司，认为互联网格局稳定、估值历史底部、AI浪潮受益、高层支持民营企业发展，整体板块处于“情绪的冰点，信心的起点”。

基金二季报已全面披露，知名基金经理李晓星掌管的银华心怡等基金，在今年上半年显著增持了港股互联网平台公司。近期，李晓星详细阐述了其看好港股互联网平台公司的四大理由，他断言，这些公司正处于“情绪的冰点，信心的起点”。

核心观点概述：

1. 互联网格局稳定，业绩加速兑现

移动互联网用户红利周期已完整走过，流量进入平稳期，细分领域格局稳固。监管层在反垄断、反资本无序扩张方面取得显著成效，互联网行业告别恶性竞争、高价流量获取及不计成本的新业务投入。自2022年起，互联网板块细分领域逐步进入收入稳定增长、利润爆发式增长阶段，ROE上行趋势明显。李晓星预计，未来几年这些公司的利润增长和ROE上行趋势将持续，行业景气度将持续上行。

2. 估值历史底部，股价友好

从PE、PS等多个估值指标看，港股互联网平均估值水平在过去10年、5年、3年等多个周期维度均处于15%分位以下。股价方面，过去三年互联网行业公司股价跌幅普遍超过50%，部分甚至跌超90%。这样的估值和股价位置已充分反映行业红利趋缓、政策变化及海外资金流出等悲观预期，资金情绪接近冰点。

3. AI浪潮下，互联网公司受益最大

智能硬件迭代升级推动互联网平台格局变迁，智能手机仍是未来主流智能载体。互联网龙头在用户数量、用户心智上占据绝对优势。AI开发和应用离不开用户、数据、资金，这些正是港股互联网平台所具备的。国内互联网巨头资金和资源充足，场景和用户丰富，AI投入落地有保障。AI浪潮中，互联网龙头护城河将拓宽，兼并收购增加，实现内生+外延双轮驱动。

4. 高层支持民营企业发展

高层多措并举提升市场主体预期和信心，强调深化改革开放，坚持“两个毫不动摇”，优化民营企业发展环境。近期互联网公司面临的政策和监管有明确落地信号，可期待常态化监管。对互联网企业的政策和监管将更积极，未来或有绿灯项目落地提振信心。

综上所述，李晓星团队认为互联网板块整体处于利润快速增长、估值和股价相对底部阶段，AI作为重要产业方向处于孕育期，对未来业绩估值有潜在推动力。同时，监管进入常态化相对稳定阶段。整体板块处于“情绪的冰点，信心的起点”，看好未来相关公司业绩和估值双升。

（文章来源：上海证券报，图片来源：网络）