AI导读：

截至3月15日，已有145家上市公司披露年报，其中89家计划现金分红。中国联通、中国移动、中国电信三大运营商积极提升派息率，与其高质量发展密切相关。高比例分红为股东创造价值，但需警惕“庞氏分红”。同时，上市公司需设定估值水平新坐标，拥抱价值新生态。

截至3月15日，已有145家上市公司披露了年报，其中89家公司计划进行现金分红，占比超过六成。中国联通在2022年年报中披露，加上中期派息，该公司将年度利润的76.2%用于分红。与此同时，中国移动和中国电信虽尚未公布年报，但均宣布将提高派息率，目标均超过70%。

这三大电信运营商之所以积极提升派息率，与其出色的业绩和高质量发展策略密不可分。中国联通2022年的营业收入增速创下近9年新高，扣非净利润也达到了公司上市以来的新高。中国移动和中国电信的经营指标同样表现良好，为市场树立了榜样。三大运营商的高比例派现，不仅为股东带来了实实在在的回报，更在资本市场产生了积极的榜样效应。

首先，上市公司要想实现高比例分红，必须持续推动高质量发展，不断转型升级，重塑自身价值。随着数字化、智能化改造的深入推进，传统产业正在焕发新的活力。企业要实现转型升级，提升核心竞争力，已不再是可选项，而是必答题。相关产业的上市公司也在围绕“补链、延链、强链”做文章，推动自身实现高质量发展。

其次，上市公司真金白银的分红，能真正实现为股东创造价值。然而，也需要警惕“庞氏分红”的现象。只有扣除股权资本成本后的利润大于0，才真正为股东创造了财富。因此，上市公司需要合理筹划分红，确保分红的资金来源是可持续的，而不是依赖于债务资本或权益资本本金的“庞氏分红”。

最后，三大运营商的高派息率也为我们带来了新的启示：上市公司需要设定估值水平的新坐标，市场也需要拥抱价值的新生态。在数字经济的新赛道上，电信行业的估值模型也需要与时俱进地进行重塑。优秀的上市公司正在转变理念，从考核“净利润”变为考核“净资产收益率”。通过提升派息比率，可以提高净资产收益率，进而提升估值水平。

在资本市场中，长期投资和价值投资是投资者创造长期稳定收益的源泉，也是保障资本市场长期健康发展的重要基石。在全面实行注册制的大背景下，长期、稳定的现金分红能够吸引更多的基石投资者，尤其是社保、保险、公募基金等机构资金，这对于稳定上市公司市值具有积极的促进作用。

（文章来源：证券日报，图片已保留）