8月29日，A股三大指数表现强劲，全线收高，然而，北向资金在全天交易中却呈现净卖出态势，净卖出额达到6.8亿元。据统计，自8月以来，北向资金累计净卖出已超过820亿元。尤为值得注意的是，在8月7日至23日期间，北向资金连续13个交易日呈现净卖出，这一记录刷新了沪深港通开通以来的连续净卖出交易日新高。面对这一现象，多数机构认为，根据以往经验，外资的大规模流出往往预示着A股市场的筑底信号。

方正证券首席策略分析师曹柳龙对此进行了深入剖析，他指出，外资配置盘和交易盘的持仓市值均有所减少，但在剔除市值变动的影响后，外资配置盘实际上呈现出持续小幅加仓的趋势，且今年以来并未出现大幅减仓的迹象。相比之下，外资交易盘的持仓则呈现出宽幅震荡的特点，今年以来减仓明显，但这属于正常的交易行为。

数据进一步显示，在剔除市值变动的影响后，8月以来，非银金融行业、电力设备行业、汽车行业、通信行业、电子行业以及公用事业、建材、建筑等行业均获得了外资配置盘的逆势加仓。尽管外资交易盘在大幅减仓，但计算机行业仍获得了其显著的加仓。

国海证券首席策略分析师胡国鹏认为，本轮外资净卖出的强度已达到历史极值。但考虑到本轮美联储加息周期大概率已接近尾声，若即将公布的8月美国经济与通胀数据未大幅超出市场预期，那么短期海外流动性因素对外资流出的影响将会逐渐减弱。

回顾历史，自沪深港通开通以来，北向资金曾有过三次类似的连续大幅卖出记录：分别是2020年2月24日至3月23日的21个交易日净卖出1073亿元；2022年3月7日至3月25日的15个交易日净卖出658亿元；以及2022年9月28日至10月24日的14个交易日净卖出552亿元。广发证券的研究指出，在这三次北向资金大规模净卖出后，A股市场往往迎来曙光。在类似的大幅净卖出后的10个交易日里，A股上涨的概率较低，仅为33%；但在20个交易日后，上涨概率上升至67%；而在60个交易日后，上涨概率更是达到了100%。

胡国鹏还表示，在美联储加息周期中，美债收益率或美元指数上行动力的回落将有助于外资回流。在外资回流阶段，具备“茅”特征的消费板块，如食品饮料、家用电器、医药生物等，最受外资青睐。同时，近年来，以有色金属为代表的资源品行业及TMT板块的热度也在持续上升。

（文章来源：上海证券报，图片来源于网络）