当前，中国资产的配置吸引力正日益成为全球资金的焦点。业内人士指出，随着市场对美联储9月降息预期的持续增强，A股因估值优势显著，在外部流动性环境改善与国内稳增长政策不断加码的双重推动下，有望迎来上行趋势，港股市场也具备较大的反弹潜力。

流动性改善为市场前景注入活力

尽管美联储在最近的议息会议上维持利率不变，但市场对9月降息的预期日益高涨，这有望进一步提升中国资产，尤其是A股对国际投资机构的吸引力。开源证券策略首席分析师韦冀星认为，美联储降息预期的提升将推动全球流动性改善，下半年北向资金有望成为A股流动性改善的重要来源。海外流动性宽松可能导致美债收益率下降、美元指数回落，进而减轻人民币贬值压力，吸引外资回流A股，推动A股景气成长和核心资产反弹。此外，海外宽松政策还可能降低国内政策约束，使国内货币政策更加灵活，有助于提升稳增长效果，地产、银行等板块有望迎来反弹。

上周，央行推出了一系列政策举措，包括下调公开市场7天期逆回购操作利率，释放出政策加码的积极信号。韦冀星预计，随着美联储可能在下半年转向降息，我国政策利率下调的空间将进一步扩大，不仅降准的自主性和操作灵活度将提升，还可能出现货币政策与财政政策的紧密配合，以及将二级市场国债买卖纳入货币政策工具箱等新举措。

从估值角度看，相较于美股，A股及港股市场当前更具吸引力。中国银河证券策略分析师杨超指出，随着美联储降息窗口的临近，全球降息周期有望全面开启。中国经济虽然面临波动，但总体趋势向好，A股市场有望迎来上行趋势。港股整体估值水平在全球股市中偏低，也具备较大的反弹机会。

增量政策带来市场布局新机遇

数据显示，7月31日，A股市场放量大涨，北向资金单日净流入规模接近200亿元，创下阶段新高。业内人士认为，外部利好因素与国内基本面积极变化的叠加，有助于吸引全球资金回流A股，进一步巩固中国资产的吸引力。国海证券研究所副所长、首席策略分析师胡国鹏表示，当前A股市场上行的驱动力主要来自流动性内外宽松的共振窗口期以及对增量政策的预期。从8月开始，改革举措将陆续落地，宏观政策强调逆周期调节，预计8月中下旬将推出一批增量政策，涉及领域偏向内需消费端。市场迎来布局良机，投资者可以保持乐观态度。

经济数据方面，国家统计局7月31日发布的数据显示，2024年7月制造业采购经理指数（PMI）为49.4%，整体基本稳定，我国经济总体产出继续保持扩张。西南证券宏观首席分析师叶凡认为，7月制造业PMI边际下滑符合季节性走势。结合中共中央政治局会议提出的“宏观政策要持续用力、更加给力”，预计后续将有一系列增量财政、货币政策出台，有望带动制造业景气度逐步回升。

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