自今年7月以来，A股市场受内外部因素影响，持续震荡调整，市场活跃度降至低位。然而，业内机构普遍认为，当前A股市场性价比处于历史高位，积极因素正不断累积，市场前景不应过度悲观。

全球资产价格回调，A股表现具韧性

8月13日，A股市场成交额再度跌破5000亿元。Wind数据显示，8月以来，A股各主要指数均有所调整。截至8月13日收盘，上证指数、深证成指、沪深300指数和创业板指分别累计下跌2.41%、3.94%、3.13%和4.80%。此外，自7月11日以来，全球资产价格普遍回调，包括贵金属、货币、商品和股指等，但A股市场表现相对具有韧性。

华福证券研究指出，当前市场的调整过度沉溺于恐慌情绪，是全球经济形势变化下，获利盘在基本面可能的负面信息刺激下的大回吐。而决定A股市场未来趋势性走向的根本在于内部基本面预期。

宏观基本面平稳，A股性价比凸显

从宏观基本面来看，今年上半年，我国经济同比增长5%，增速在世界主要经济体中保持领先。中共中央政治局会议指出，经济运行总体平稳、稳中有进。尽管外部环境变化带来的不利影响增多，国内有效需求不足，但我国经济仍具有强大韧性和潜力。

机构普遍认为，相较于外围市场的动荡不安，当前A股市场具备较高的性价比和吸引力。西部证券研究指出，A股性价比处于历史高位，市场整体股权溢价处于高位。银河证券研究也显示，全A指数的PE（TTM）估值和市净率均处于较低水平。

积极因素不断累积，市场有望企稳

在持续筑底的过程中，推动A股市场中长期向上的积极因素正在不断累积。从产业资本动向来看，多家公司发布股票回购相关公告，回购预案金额较高。东方证券研究显示，2024上半年的回购活动比以往都活跃。

此外，险资在权益市场频频举牌，涉及公用事业、环保、交通运输、银行等行业。业内人士认为，在新“国九条”等资本市场改革举措以及宏观经济企稳背景下，权益投资有望带来更好的总投资收益弹性。随着上市公司半年报逐渐披露，社保基金、险资、QFII等长期资金的持仓规模也在稳定上升。

从公募基金发行情况来看，新发主动权益基金数量显著增加。业内人士指出，尽管外围市场波动对A股产生一定影响，但由于A股当前估值处于历史较低水平，且国际资本对中国股票的配置比例较低，因此整体影响有限。

综上所述，尽管A股市场面临一定挑战，但积极因素正不断累积，市场有望企稳回升。

（文章来源：经济参考报）