因业绩持续低迷，早已被戴上ST帽子的房企银亿股份，近日再度深陷资金困境。11月26日，银亿股份宣布将其沈阳一项目的50%股份以6.9亿元的价格转让给碧桂园，此举标志着银亿股份将彻底退出该项目。而在10天前，银亿股份还宣布其股东熊基凯所持有的7.12亿股股份（占公司股本17.67%）被冻结，具体原因尚未披露。此前，公司控股股东已持续面临流动性危机。

本月中旬以来，银亿股份已成为第四家暴露出流动性问题的知名房企。此前，上置集团因拖欠项目收购、垫付款被二股东告上法庭；颐和地产及董事长何建梁因未披露多笔债务违约等问题被中国证监会出具警示函；格力地产的大股东股份也被冻结，原因是未能如约回购小股东的定增股份。

根据人民法院公告网的数据，今年以来已有400多家房地产开发经营的法人单位破产，比去年均值多出100家左右，其中多为中小企业。虽然与全国20万家房地产开发类法人单位相比，这一数字微不足道，但分析人士指出，知名房企的流动性危机正暴露出整个房地产行业资金链问题的冰山一角。特别是近年来，大量小型房企已无法从公开渠道募集资金，只能依赖民间借贷进行融资。随着棚改降温，这些主要布局在三四线城市的小型房企即将面临严峻的生存挑战。

银亿股份的下滑轨迹清晰可见。2017年，银亿股份通过两次重组进军汽车零部件行业，但由于新业务前期投入大，房地产业务进展不顺，公司资金链问题迅速浮现。到2019年4月末，银亿股份已有24.3亿元的到期债务未能清偿，均为短期借款和一年内的流动负债。此后，银亿股份的经营状况持续恶化，多次受到监管机构的处罚和警示。

颐和地产同样面临债务违约问题。证监会的警示函显示，颐和地产及其实控人何建梁在信息披露和约定承诺履行方面存在多项违规行为。据统计，颐和地产目前已有9笔违约债务，总额约21.5亿元，并因此引发多宗诉讼。此外，国购投资和华业资本等房企也曾出现债务违约。

陷入流动性危机的上置集团和格力地产近年来的业绩增长性均不佳，规模也较小。在房地产行业迈入千亿时代时，这些房企的销售规模均不足百亿，排名在150名开外。这些房企的流动性危机只是中小房企生存困境的“冰山一角”。根据国家统计局的数据，截至2018年末，全国共有房地产开发经营企业法人单位20.6万个，其中大多数房企规模不足10亿元，有的甚至仅有数千万元。这些房企主要分布在四五线城市，旗下只有一到两个项目，项目完成后便可能注销公司。

随着融资政策的收紧，银行对房企的贷款门槛不断提高。今年以来，多数银行发放房地产开发贷的范围已经从“50强”缩减至“30强”。信托公司也越来越挑剔，除了看房企的排名外，还对项目所在的城市、区位等有严格要求。在现有的市场条件下，只有“最好的项目”才能获得信托投资。

对于小型房企而言，更为不利的是它们主要布局在三四线城市乃至五线城市。随着棚户区改造规模的缩水，这些区域的房地产过剩风险开始聚积。小型房企因无法实现区域协同，将面临巨大的压力。未来，中小房企的数量可能会明显减少，出让项目、遭遇并购或在开发完毕后自行退出行业都可能是这些公司的结局。

（文章来源：21世纪经济报道，图片来源于网络）