自2022年11月28日房地产行业“第三支箭”政策正式实施以来，出险房企纷纷利用定向增发红利筹集资金自救，而稳健型房企则加速并购优质资产，重启了之前暂停的重组计划。

据《证券日报》记者不完全统计，自去年11月28日至今，多家上市房企已公布并购计划，总金额超过576亿元。以2022年12月份为例，据克而瑞监测数据显示，重点房企共涉及48笔并购交易，其中披露交易金额的32笔总交易对价约528亿元，环比增长72.4%。

业内人士预计，2023年房地产行业并购重组活动将进一步加速。多位专家在接受《证券日报》记者采访时表示，之前由于资金、负债率等条件的限制，行业收并购进程较为缓慢。但自2022年11月份以来，支持房企融资的政策频繁出台并迅速落地，部分稳健型房企不再观望，加快了并购重组方案的启动。同时，部分出险房企也抓住机遇，加快资产处置，提升资金回笼速度，预计2023年房地产行业将迎来并购重组的高峰。

随着岁末年初的到来，部分陷入困境的房企正积极出售旗下资产，以改善流动性。而稳健型房企和部分外资企业则抓住时机加大投资力度，行业内并购大单不断涌现。例如，上海长鹂企业发展挂牌长际地产7.5%股权及相应债权，底价4.17亿元；铁狮门向凯德投资的人民币基金出售上海尚浦中心项目，交易估值为76亿元；华发股份全资子公司珠海华发拟收购深圳融创文旅持有的融华置地51%股权及相关债权，总金额约为35.8亿元。

此外，出险房企华夏幸福也积极出售资产，其全资子公司向华润置地出售4家公司全部或部分股权及债权，对应价格为124亿元。克而瑞分析指出，从交易标的物业类型来看，2022年12月份住宅收并购提升明显，主要受华夏幸福124亿元处置南方总部资产等重大交易影响。

汇生国际投资总裁黄立冲表示，在此次并购潮中，出险房企的收并购案大多在项目层面展开，资金状况良好的央企国企所收购的资产大多涉及出险房企旗下有套现能力的资产，这是行业整合的主流模式之一。同时，在银行和资本市场的支持下，地方国有企业在盘活资产方面发力，推动项目顺利开发。

中指研究院企业研究总监刘水指出，目前收并购资产类型主要包括开发项目、物管企业股权、商业地产等，投资方会根据自身发展方向、资产价格、债权清晰程度等因素综合考虑相关资产。具有区位优势、债务结构清晰的资产更有利于交割。

同策研究院资深分析师肖云祥表示，目前主要有两类资产比较受欢迎，一类是优质的开发项目资产，另一类是运营类资产。运营类资产多属于轻资产，能持续产生现金流收入，在现金为王的行业背景下颇受青睐。他认为，房企间收并购预案频出，甚至A股部分上市房企重启重组方案的背后，是房地产行业融资环境得到改善，增强了市场主体的信心和动力。

自2022年11月份“金融十六条”推出后，相关部门多次提及满足房企合理融资需求，有效防范化解优质头部房企风险。肖云祥表示，当前的政策及市场环境对涉房企业开展收并购而言是不错的时机，上市房企股权融资开闸后，稳健型房企可通过并购重组获得优质、低成本的资产，对被收购方而言也是重新盘活项目的机会。

刘水认为，随着并购重组的推进，行业集中度会进一步提升。优质企业可借机补充符合自己战略规划的优质资产，加强深耕力度；出险企业可通过并购重组获得新发展机会，或者考虑轻资产转型。预计2023年后期市场竞争将逐渐加剧，实力雄厚的房企在融资方面将体现出更大的优势，行业洗牌的几率将大大增加，有助于加快行业风险出清的速度。

刘水还表示，在政策和资金的加持下，2023年收并购必然会加速，通过收并购完成风险处置势在必行。当前行业面临的风险资产类型多样，收并购只能从资产处置端进行化解，且需要收购方、出让方共同发力。但对于全行业来说，仍需从稳预期、稳信心做起，在市场平稳的基础上逐步化解行业风险。

（文章来源：证券日报）