新华财经北京11月26日电（王菁）债市在11月26日（周二）表现略显疲软，超长端品种保持稳定，而其他期限的收益率则多数上升0.5-1BP。国债期货在平盘附近波动，主力合约大多以小幅收跌告终。公开市场继续实施净投放，资金利率转而下行，跨月流动性基本无忧。

机构分析指出，12月流动性缺口基本不存在，但政府债供给与财政支出节奏的不匹配可能在月中时对资金面造成一定影响。考虑到MLF到期及季节性因素，市场预计12月央行可能再次降准，或采用买断式逆回购、国债买入等工具来稳定资金面。债市方面，利率仍有下行空间，投资者可关注供给落地后曲线走平带来的交易机会。

【行情动态】

国债期货方面，午盘多数下跌，其中30年期主力合约微涨0.01%，而10年期、5年期和2年期主力合约分别下跌0.07%、0.06%和0.01%。银行间现券收益率波动有限，截至发稿时，5年期国债240014收益率上行1BP至1.685%，10年期国债及国开活跃券收益率基本持稳，振幅小于0.5BP。此外，30年期“24特别国债06”收益率上行0.5BP至2.2435%。

中证转债指数收盘下跌0.13%，其中43只可转债跌幅超过2%，永鼎转债、东杰转债等跌幅居前。涨幅方面，19只可转债涨幅超2%，“N嘉益转”领涨，涨幅达25%。交易所地产债方面，“22万科06”等跌幅较大，而“21龙湖02”则有所上涨。

【海外债市概览】

北美市场，美债收益率全线走低，各期限收益率跌幅在10.5BPs至13.1BPs之间。亚洲市场，日债收益率普遍回落，10年期日债收益率下行1BP至1.065%。欧元区市场，欧债收益率全线收跌，其中法国、德国、意大利和西班牙10年期国债收益率分别下跌2.4BPs至3.019%、3.3BPs至2.206%、2.8BPs至3.472%和3.3BPs至2.936%。

【一级市场动态】

农发行发行的2期金融债中标收益率均低于中债估值，全场倍数较高。国开行发行的5年、10年期金融债中标收益率也低于市场预期，全场倍数适中。

【资金面观察】

公开市场方面，央行为维护月末银行体系流动性合理充裕，开展了2993亿元7天期逆回购操作，操作利率保持不变。当日有2883亿元逆回购到期，实现净投放110亿元。资金面方面，Shibor短端品种普遍下行，其中隔夜品种下行3.4BPs至1.43%，1个月期品种下行0.2BP至1.785%，创2022年11月以来新低。

【机构观点集锦】

中金固收认为，置换类专项债发行对市场的冲击可能有限，央行可能会视情况进行流动性支持。中信证券指出，信用市场取消与推迟发行规模在近期有所放缓，但未来在信用利率抬升时期，这一规模可能会边际增加。国盛固收则认为，化债将为国股行带来资本压力改善，但资产承接能力或面临挑战，同时政府债供给放量可能导致短期资金面收紧。

（文章来源：新华财经）