人身险预定利率步入“2时代”，保险业2025年“开门红”战局新动向揭秘

《国际金融报》记者深入采访获悉，中国人寿、平安人寿、新华保险、泰康人寿、太平人寿等寿险巨头已率先推出2025年“开门红”主打产品，竞相角逐市场份额。与往年相比，2025年保险业“开门红”启动时间大幅提前，伴随新会计准则的实施及利差损风险的加剧，头部险企显著增强了分红型保险产品的市场推广力度。

面对这一变化，寿险业对客户需求的挖掘能力面临更高挑战。据业内人士透露，产品竞争力、代理人销售技巧、渠道覆盖范围等成为决定险企“开门红”成败的关键因素。

启动时间大幅提前

寿险业素有“开门红，全年红”的说法，而2025年的“开门红”备战更为提前。记者观察到，早在2024年7月，就有险企开始增员备战，部分头部险企的分支机构于9月便启动了相关仪式。进入10月，更多险企加入这场年度营销盛宴。

“由于预定利率下调，我们已提前完成全年业绩目标，‘开门红’自然提前。”某大型险企省分公司部门经理表示。

今年8月初，国家金融监督管理总局发布通知，要求分批下调人身险产品预定利率上限及相关责任准备金评估利率，并停止销售超出上限的产品。具体来看，自9月1日起，新备案的普通型保险产品预定利率上限设为2.5%；自10月1日起，新备案的分红型保险产品预定利率上限降至2.0%，新备案的万能型保险产品最低保证利率上限为1.5%。

短期内，预定利率切换引发市场“炒停售”现象。金融监管总局数据显示，8月人身险公司原保险保费收入达3102亿元，同比增速高达54.1%。其中，新华保险、人保寿险的原保费收入分别为184.08亿元和77.49亿元，同比增速分别高达122%和95%。

北京排排网保险代理有限公司总经理杨帆指出，2025年“开门红”启动节奏大幅提前，既是为了抢占市场份额，也是市场竞争激烈的表现，险企需通过提前启动展示竞争力和活力。

此外，以往“开门红”期间，险企通常会预收保费，保单次年1月1日正式生效，以实现次年保费规模高增长。但这一做法易损害消费者权益。因此，自2023年末以来，“开门红”期间的保单承保方式由“预收”转为“预录”，保费于次年1月收取。

国信证券非银金融分析师孔祥认为，承保方式的变化推动了行业一季度保费收入的持续增长。受“开门红”影响，1月保费收入约占全年保费收入的20%，一季度整体保费收入约占全年的40%。考虑到当前行业面临的多元需求及渠道、产品改革成效，预计2025年“开门红”期间保费同比增速约为7%至8%，新业务价值增速可达25%。

分红险成市场焦点

保险产品预定利率下调后，业内普遍认为，采取“保底+浮动”收益模式的分红险产品将成为人身险公司的重点发展方向，这一趋势在“开门红”战场上得到验证。

从产品策略看，尽管2025年“开门红”产品仍以年金保险、终身寿险等为主，但这些产品均融入了分红模式，浮动收益型产品成为主流。据统计，今年10月1日至11月25日，人寿保险共上新258款，其中分红型人寿保险110款，占比42.6%；年金保险共上新136款，其中分红型年金保险45款，占比33.1%。

分红险收益由保底收益和分红收益两部分构成，保险公司根据分红险业务经营状况，每年确定实际派发的红利。业内人士表示，分红险既满足消费者对产品刚兑属性的追求，又通过分红条款与消费者形成收益共享、风险共担。然而，分红险要想真正占据主流市场，仍面临诸多挑战。申万宏源非银金融首席分析师罗钻辉指出，本轮产品切换与上一轮存在本质区别，本轮切换是保险公司自身经营需求驱动的负债结构调整，调整难度显著高于上轮。

华创证券非银金融首席分析师徐康预计，尽管监管鼓励开发长期分红险，人身险公司也大力推进向浮动收益型产品转型，但短期内分红险尚未能接力传统险。

“开门红”模式争议不断

“开门红”营销活动历史悠久，争议持续。监管层多次释放淡化“开门红”、追求业绩平稳的信号。然而，一季度的保费收入仍是全年重头戏，多年的销售惯性使保险公司不得不重视“开门红”。数据显示，2023年一季度，人身险原保险保费收入合计为1.58万亿元，占全年保费的42.1%。其中，1月保费收入高达8732亿元，占比23.2%。

盘古智库高级研究员江瀚表示，预定利率下调后，客户对保险产品收益预期变化，保险公司需通过“开门红”活动激发客户购买欲望，弥补需求下降。同时，“开门红”对提升全年业绩、振奋团队士气具有重要意义。然而，也有观点认为，淡化“开门红”有其合理性，可避免市场过度竞争，促使保险公司注重产品内涵和长期价值。

独立国际策略研究员陈佳认为，“开门红”争论的本质是行业需与时俱进。保险业在战略布局、业务架构、人力资本、营销策略等方面都面临深刻转型抉择。尽管“开门红”的成功对险企全年业务有正向拉动作用，但其效能正在下滑。对于大型老牌险企而言，传统企业文化具有战略价值，“开门红”模式需在新时期新条件下创新完善。

（文章来源：国际金融报）