2024年中央经济工作会议预计将于12月中旬召开，会议将深入分析当前经济形势，并为2025年经济工作设定目标。据预测，会议对明年宏观政策的定调将保持积极态势，后续的新一轮政策部署有望显著增强市场信心。具体措施包括：加速专项债额度下放和发行以化解债务；城中村改造、土地收储及需求侧政策放松以稳定房地产市场；商品消费以旧换新持续扩大，服务消费供给进一步拓宽；科技和产业政策聚焦产业升级、自主可控及民企参与；资本市场改革与国企改革共振，提升投资者回报。

中央经济工作会议历来在12月中旬召开，预计明年宏观政策将延续积极态度。

回顾2015-2023年中央经济工作会议时间，均在12月中旬召开。近期政策层面的增量政策和积极表态已显著提升市场预期，不仅助力今年经济增长目标达成，也为明年市场提供了乐观指引。尽管会议通常不公布具体经济增速、赤字率等目标，但预计今年会议将维持加码逆周期调节的积极定调。预计明年经济增速目标维持在5%左右，赤字率或提升至4%；特别国债额度或达3万亿元，其中1万亿元补充商业银行资本金，2万亿元用于国家重大工程及消费品补贴；新增专项债规模或超4万亿元。

后续政策有望在化债、房地产、消费、科技产业政策、资本市场改革及国企改革等领域提出新要求：

化债方面，已明确2028年前隐性债务清偿节奏及资金来源，加速专项债额度下放和发行是关键。化债旨在防风险，反映政策思路转向明确。预计此举可降低政府偿本付息压力，节约利息支出，推动地方政府聚焦民生保障，加速企业欠款偿还。

房地产方面，政策密集出台和落实，城中村改造、土地收储及需求侧政策放松是重点。“新增100万套城中村及危旧房改造”将带动投资，货币化安置提高居民改造意愿。供需平衡是核心，供给侧将加大收购存量房作保障房，回收闲置土地；需求侧将降低公积金及按揭贷款利率，放松高能级城市限购。

消费方面，以旧换新延续扩容，服务消费供给拓宽。消费是明年扩内需的关键。预计特别国债支持消费力度提升，消费电子产品或纳入政策支持。促服务消费高质量发展文件已出台，短期关注免签政策扩大，长期关注文旅、养老、育幼等服务新体系构建。

科技和产业政策方面，或涉及产业升级、自主可控及民企参与。科技创新和产业发展历年受重视，预计今年会议将聚焦传统产业升级、新兴产业发展、科技自立自强及民企积极性、创造性发挥。

资本市场改革方面，政策将持续出台及落地生效，提升市场信心。“市值管理指引”已落地，将强化分红和增持回购，引导耐心资金入市，鼓励高质量并购重组。

国企改革方面，并购重组成为增强核心竞争力的重要路径。包括组建新央企集团推进专业化整合、聚焦主责主业推动资产划转、积极布局新质生产力及破除一级市场难题。

风险因素包括全球地缘政治局势超预期恶化、中国宏观经济修复放缓、发达经济体经济超预期下行、国内宏观政策不及预期及改革进展不及预期。

（文章来源：中信证券研究）