炎炎夏日，A股市场却频现“寒意”。实际控制人突遭刑拘、账面资金充足却无法分红、业绩低迷的“白马股”等众多利空消息，让至少10家A股公司“爆雷”，投资者深受其害。

　　随着8月份的到来，上市公司2019年半年报披露进入高峰期，哪些公司可能再次“爆雷”，哪些公司需要投资者提高警惕？通过对近期“爆雷”公司的分析，我们或许能找到一些端倪。

　　三大“爆雷”导火索

　　业绩不达预期导致的股价下跌，是市场常见的“爆雷”模式，如今这一模式已蔓延至“白马股”，并新增了实际控制人出事和财务真实性堪忧两种情形。

　　涪陵榨菜和东阿阿胶等“白马股”因业绩不达预期，股价大跌。私募人士指出，市场情绪低迷时，资金常集中于业绩确定性较高的“白马股”，一旦业绩基础动摇，投资机构会果断斩仓，导致股价连续下跌。

　　7月份，新城控股、博信股份、*ST鹏起、ST昌鱼、暴风集团、ST天宝共6家公司宣布实际控制人出现问题，涉及被刑拘、被逮捕及被采取强制措施等情形，公司股票无一不遭到市场抛弃。

　　此外，康美等公司的财务问题也让市场对财务真实性深恶痛绝。辅仁药业宣布因资金安排原因无法按原定计划发放现金红利，其账面货币资金18.16亿元却未能完成分红款项划拨，引发监管机构关注。

　　四种先兆需警惕

　　面对上市公司的“爆雷”，投资者往往难以防范。但通过对近期“爆雷”公司的多维度对比，可以发现一些前期存在的异常情况或可视为先兆。

　　首先是经营性现金流净额，它代表了日常经营活动中流入公司的真金白银。博信股份和东阿阿胶的经营性现金流净额占营业收入的比例均出现较大波动，显示出公司现金流可能存在问题。

　　其次是质押风险，尤其是大股东质押风险。高质押比例会加大市场对其资金链的担忧，从而引发股价下跌。博信股份、*ST鹏起、ST天宝、暴风集团的大股东质押比例均超过90%，稍有风吹草动便引发股价下跌。

　　实际控制人的问题虽难预判，但多发生在民企身上。国资上市公司的实际控制人是各级国资委或相关机构，个别高管出问题并不影响实际控制权。

　　此外，随着半年报陆续披露，商誉风险也不容忽视。一方面要小心公司补充计提商誉减值的风险；另一方面，如果标的资产的业绩承诺恰好在今年到期，也要根据标的资产运营情况给予关注。

（文章来源：上海证券报，图片来源于网络）