昔日的钾肥巨头盐湖股份（000792.SZ），其2018年销售收入曾逼近180亿元大关，如今却因一笔约439万元的欠款而被推向重整的境地。

　　近日，盐湖股份发布公告，透露青海西宁中院已受理债权人格尔木泰山实业有限公司（简称“泰山实业”）对公司的重整申请，并指定盐湖股份清算组担任管理人。这一消息标志着盐湖股份正式步入重整程序。

　　据《中国经营报》记者以投资者身份从盐湖股份证券部获悉，当前已有工作组入驻厂区进行核算工作。此次重整或不仅局限于债务层面，公司业务方面也可能面临调整。然而，在重整方案正式出炉之前，一切都还充满变数。

　　一笔欠款引发的重整

　　盐湖股份的历史可追溯到上世纪50年代，当时青海钾肥厂作为新中国第一家钾肥生产企业应运而生。依托察尔汗盐湖丰富的钾盐资源，盐湖股份逐渐发展成为国内钾肥生产的领军企业。

　　察尔汗盐湖总面积达5856平方公里，是中国最大的可溶性钾镁盐矿床，蕴藏着丰富的钾、钠、镁、硼、锂、溴等自然资源，总储量超过600亿吨，其中氯化钾储量占全国已探明储量的97%。

　　然而，即便拥有如此得天独厚的资源优势和规模优势，盐湖股份在近年来却遭遇了前所未有的困境。自2017年起，公司净利润连续亏损，其中2017年亏损额高达41.59亿元，位列当年A股亏损上市公司第五名。2018年及2019年上半年，公司净利润继续亏损，分别亏损34.47亿元和4.15亿元。

　　在资本市场上，盐湖股份的市值也大幅缩水，从2017年9月27日的最高点542.17亿元，跌至2019年10月10日的228亿元，跌幅超过300亿元。

　　随着业绩的持续下滑，盐湖股份的债务问题也愈发严重。从2019年8月份开始，公司多次陷入债务纠纷，截至今年9月3日，涉及诉讼事项共计205件，主要涉及盐湖镁业、盐湖海纳在项目建设、日常生产经营相关的买卖合同。

　　而压垮盐湖股份的最后一根稻草，是其所欠泰山实业400余万元的债务。由于未能如期清偿这笔债务，泰山实业向法院申请了盐湖股份的破产重整。

　　子公司同样面临重整

　　不仅是上市公司本身，盐湖股份的子公司盐湖镁业也面临着同样的重整困境。

　　盐湖镁业是盐湖股份历时八年、重金打造的金属镁一体化项目。然而，这个项目却如同一个“噩梦”，投资屡次超出预算，竣工时间屡次推迟。

　　据了解，金属镁一体化项目设计之初的预计投资额约为200亿元。然而，经过三次修改预算后，盐湖股份在该项目中的投资资金已经达到386.45亿元，超出设计之初93.2%。

　　尽管盐湖股份对金属镁项目投入了巨资，但产生的效益却远未达到预期。自2017年起，盐湖镁业净利润连续亏损，其中2017年亏损31.98亿元，2018年亏损47.2亿元，2019年上半年再次亏损17.8亿元。

　　两年半的时间亏损近百亿元，也引发了股东们的不满。9月10日，盐湖镁业的7位股东以违反投资协议与公司章程为由，向法院提起诉讼并索赔，涉诉金额合计3.82亿元。

　　此外，盐湖股份的另一子公司盐湖海纳也已被债权人向法院申请重整。更早之前的2018年9月，盐湖股份间接控股子公司青海盐湖海虹化工股份有限公司也已进行重整。

　　盐湖股份方面表示，如果公司实施重整，将有助于优化资产负债结构，提升持续经营及盈利能力。然而，在重整方案正式出台之前，一切都还充满不确定性。

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（文章来源：中国经营报）