2023年春意盎然，投资者对市场的热情如火如荼。2月28日，中信证券在西安成功举办2023年春季资本市场论坛。会上，中信证券首席经济学家明明预计，得益于一系列稳增长政策，2023年全年GDP增速有望达到5.5%左右，上半年将见证经济复苏。

首席策略分析师秦培景指出，市场投资策略正经历转变，从2021年的“赛道思维”到2022年的“景气投资”，再到2023年的“寻找弹性”。策略分析师杨家骥则建议投资者关注“四大安全”战略配置，包括能源资源安全、国防安全、科技安全和粮食安全。

国内经济稳步复苏

明明对国内经济前景持乐观态度，认为一系列稳增长措施将推动经济在2023年上半年复苏，全年GDP增速有望达到5.5%，增速走势将呈现“N”型。财政政策方面，他预计2023年预算赤字率约为3%，对应赤字规模约3.9万亿元，同时政策性金融工具将继续支持重大项目和基础设施建设。货币政策方面，明明预计公开市场操作余额偏高，年中或迎来下一次降准。

此外，明明还指出，美元指数拐点已现，人民币外部压力减轻，国内基本面回升，股汇联动效应有望支持A股市场反弹。

权益资产估值较低

展望未来大类资产走势，明明认为当前权益类资产处于低估值区间。A股市场方面，全A指数的PE处于近2年来较低水平，股票绝对估值偏低；而全A指数股权风险溢价则处于过去2年来较高水平，意味着股票相对估值也偏低。从板块结构看，消费板块估值偏高，而成长板块估值偏低。

债券方面，明明预计理财市场波动高峰已过，下半年理财规模有望恢复至29万亿元以上水平，2023年利率有望回落。商品方面，他建议关注黄金的避险价值，黑色系商品预计震荡偏多，铜铝等基本金属或受国内经济复苏影响反弹，而原油则处于熊市早期。

A股配置需“寻找弹性”

针对A股市场走势，秦培景表示2023年是A股的转折之年，增量资金将达成共识。他强调，本轮经济复苏过程中，“安全”有望成为具备产业空间和业绩弹性的成长主线。杨家骥则具体建议，能源资源安全方向可关注传统能源保供、新能源内需扩张及关键矿产资源；科技安全方面，需关注半导体产业链、信创安全和数字经济安全；国防安全方面，应关注长周期、高景气赛道；粮食安全方面，则建议把握生物育种产业化机会。

（文章来源：中国证券报）