2023年下半年，中国宏观经济将如何演绎？其背后的主要驱动力是什么？房地产市场能否迎来转机？近日，浙商证券首席经济学家李超受邀参加澎湃新闻的《首席连线》直播节目，对上述问题进行了深入剖析。

李超凭借八年的央行工作经验，以及在新财富、水晶球、金牛奖等多个评选中的卓越表现，为观众带来了专业的见解。他提出，相较于市场上流行的“弱复苏”观点，他更倾向于用“弱修复”来描述当前的经济状态，这主要体现在企业家信心方面。

李超认为，随着疫情影响的逐渐消退，出差、旅游等活动的恢复，经济在二季度达到了一个高点。然而，这种修复性的增长难以持续，因此他预计下半年的经济增速将逐渐放缓。具体而言，他预测三、四季度的GDP同比增速将分别达到4.1%和5.3%，全年增速约为5.1%。

在出口方面，李超指出，随着全球总需求的回落，出口也呈现出回落态势，但仍展现出一定的韧性。而在投资方面，他提到国内制造业投资逐渐放缓，出现了一定的产能过剩特征，商品价格也处于较低位置。总体来看，财政支持力度平稳，全年经济将呈现偏弱势震荡的格局。

李超进一步分析道，当前宏观政策主要分为产业政策、财政支持与货币政策三大类。在产业政策方面，他建议多在消费端进行拉动。财政政策方面，他建议发行特别国债并加快专项债进度。而在货币政策方面，他预计降准降息可能会是持续的动作，并通过结构性的货币政策支持一些重点领域薄弱环节。

对于市场最为期待的房地产政策，李超表示，城中村改造等城市更新项目在改善民生等方面有很大益处，同时他也期待“因城施策”能更加细化，例如“因区施策”，增加政策的灵活性和精准度。此外，他还提到，大规模的基建投资在当前并无必要。

在国际环境方面，李超认为美联储货币政策的制定难度正在增加。一方面，美联储的货币政策已经告别此前的规则性阶段；另一方面，物价、金融危机等扰动因素的影响也在增强。尽管如此，他仍认为美联储今年四季度可能出现降息预期。

回到国内，李超指出，在出口、投资与消费“三驾马车”中，消费将成为下半年最主要的拉动因素。他预测全年表观零售总额同比增速将达到7.9%，消费对GDP的拉动作用非常大。而投资方面，虽然当前产能过剩的现状会对固定资产投资形成拖累，但考虑到较低的PPI水平，投资对经济的拉动作用仍不可忽视。

在产业结构方面，李超强调，财政结构的调整正在从房地产转向制造业。然而，这一转型过程漫长且复杂，需要构建房地产行业的自我对冲机制，改变过去粗放的发展模式，并解绑与房地产业密切相关的利益关系。此外，城中村改造也被视为一个重要的对冲变量。

最后，在配置方面，李超看好成长股的中长期投资收益。他以人工智能为例，指出虽然短期盈利困难，但长期发展带来的巨大生产力改善是确定的趋势。他还提到，美联储未来可能出现的降息预期将为A股的成长股提供更加宽松的流动性环境。

（文章来源：澎湃新闻）