AI导读：

高盛发布研报称，中国股市有望在今年底前出现上行的交易机会，对中国股票维持超配。主要受宽松政策提速、周期性改善、市场技术面向好、低估值和低仓位五大因素推动。


近日，高盛发布了一份深度研报，对中国股市的前景表达了乐观态度，预测在今年底前将出现上行交易机会，并维持对中国股票的超配建议。

高盛的这一观点主要基于五大因素的推动。首先，宽松政策正在加速推进，政府近期出台了一系列紧密配合的组合政策，旨在促进经济增长并降低系统性风险。其次，周期性改善迹象明显，8月的数据已经显示出增长企稳的信号。库存周期的变化、政策刺激的滞后效应以及全球制造业周期的触底反弹，都是高盛经济学家对下半年增长预测高于市场预期的关键因素。

此外，市场技术面向好也是高盛看好中国股市的原因之一。在历史上的三轮房地产主导的宽松时期，市场均出现了显著的回升。同时，季节性因素也有利于股市表现，过去十年中，第四季度的平均回报率高达4%。

低估值也是高盛看好中国股市的重要因素之一。目前，MSCI中国指数和沪深300指数的动态市盈率均处于历史低位，与发达市场和新兴市场相比具有显著的估值优势。

最后，低仓位也为股市的上行提供了空间。在配置方面，高盛建议超配互联网/传媒娱乐、线上零售和消费服务板块，并关注政策宽松的受益股。

高盛还指出，在当前的市场环境下，以股息为导向的策略和以现金回报为主题的策略均具有较高的吸引力。综合来看，由于风险回报比例向好，高盛研究部股票策略团队对中国股票维持超配建议。

值得注意的是，早在7月底，高盛就曾发表看涨沪深300的观点，并指出中国市场的“政策底”已经形成。高盛的数据显示，其对冲基金客户在7月22日净买入中国股票的速度创下了9个月以来的最快纪录。

高盛预计，未来12个月内，MSCI中国指数和沪深300指数的价格回报将分别达到9%和15%，其中沪深300指数有望上涨至4500点。此外，海外投资者在中国股票上的仓位较轻，也为未来的上涨提供了更多空间。

股市分析图