近期，多家国际知名投行纷纷发表了对A股市场的乐观预期，伴随着这一波积极的“看好”声音，外资也在用实际行动——真金白银进行投票。根据Wind数据的统计，2024年以来，北向资金已累计净流入约680亿元，这一数字远超2023年全年累计净流入的437亿元。

前海开源基金首席经济学家杨德龙指出，中国经济正在企稳回升，这将进一步激发国内经济增长的潜力，并可能促使外资持续流入中国市场。外资的配置偏好依然集中在大市值、低估值、行业逻辑稳定的领域，这种趋势可能会引导部分内资机构调整投资策略，跟随外资的投资方向，进而吸引更多的境内投资者参与。

外资积极唱多A股

近期，高盛、摩根大通等多家外资机构纷纷上调了对A股市场的预期。高盛将沪深300的目标点位从3900点上调至4100点，预示着年底前约有15%的上涨空间。高盛看好A股的理由包括：经济复苏具有韧性且力度增强，A股估值仍然偏低，吸引国内外资金入场，以及支持经济增长的各项政策正在逐步发力。

摩根大通也对A股市场持乐观态度，其首席亚洲及中国股票策略师刘鸣镝表示，对MSCI中国指数和沪深300指数的目标点位持乐观预期。他认为，中国股票的性价比正在改善，上市公司盈利和现金流有所好转，资产价格的稳定将有助于业绩的持续恢复。此外，监管部门的一系列新举措也稳定了国内外投资者的信心。

瑞银证券中国股票策略分析师孟磊认为，A股市场已对经济发展具备更高的战略重要性，受全球资金净流入带动，中国股市已迎来反弹，预计A股相对于其他新兴市场的估值折价将收窄。施罗德投资大中华股票主管卢伟良也表示，政策对房地产的支持，以及各行业有望在2024年实现供求平衡，都是中国经济中的向好因素。

外资真金白银投资A股

伴随着外资机构的积极预期，外资也在用实际行动进行投票。Wind数据显示，2024年以来，北向资金已累计净流入约680亿元。此外，多家上市公司的回购公告显示，摩根大通、美林国际等外资机构纷纷加仓A股上市公司。例如，摩根大通增持了宏川智慧，美林国际与巴克莱银行则成为凡拓数创的前十大流通股东。

除股市外，外资对境内债券资产的布局也愈加积极。中国人民银行上海总部发布的数据显示，截至4月末，境外机构持有银行间市场债券4.05万亿元，占比已上升至2.9%。中金公司表示，外资的流入既反映全球资金低配中国市场后的回补，也是对我国经济基本面改善的验证。

外资流入或将持续增强

对外开放政策的支持为外资进入中国市场提供了有力保障。近日，中国人民银行、香港证监会、香港金融管理局联合发文支持“互换通”机制安排进一步优化，并推出了一系列系统优化和费用优惠措施。证监会也通过放宽沪深港通下股票ETF合资格产品范围、将REITs纳入沪深港通等措施，统筹资本市场高水平制度型开放。

长城证券策略分析师汪毅认为，当前A股增量资金规模仍相对有限，但北向资金的明显转暖已成为影响市场风格边际变化的重要因素。随着各项推动政策的相继落地，外资配置中国资产的意愿将不断增强。艾文智略首席投资官曹辙表示，外资的进入将进一步推动国内资本市场的繁荣和发展，并促进制度建设和规范化发展。

在配置倾向上，国际资本更倾向于配置具有稳定收益和增长潜力的资产，如港股、A股及人民币债券等。这种新的配置趋势反映了国际资本对于中国市场的高度关注和信心。