今年以来，A股市场经历了一段震荡调整期。截至6月27日，上证指数、深证成指、创业板指分别累计下跌0.98%、7.09%、9.95%。尽管市场面临调整，但流动性依然偏向宽松，多路增量资金积极入市。截至6月26日，北向资金年内累计净流入445.87亿元，ETF资金净流入超3900亿元，上市公司回购金额达976.52亿元，均创下了显著的数据。

分析指出，年初以来A股资金面呈现边际改善趋势，预计下半年资金供给端规模有望小幅提升。其中，保险资金入市规模或随保费收入改善而扩大，外资也有望实现小幅净流入。

多路资金积极加仓A股，市场流动性宽松

今年以来，A股市场资金面逐步改善，多路增量资金积极入市加仓。数据显示，北向资金在沪股通资金净流入747.32亿元，深股通资金净流出301.45亿元，整体净流入445.87亿元。北向资金显著加仓了银行、电子等行业板块，个股方面，宁德时代、招商银行、北方华创等蓝筹股获得大额加仓。

同时，ETF成为年内A股市场增量资金最重要的来源。截至6月26日，股票型ETF资金净流入超3900亿元，其中易方达沪深300ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等主流ETF净流入额均超过500亿元。在大额资金加仓的情况下，沪深300指数累计上涨0.67%，走势明显强于大盘。

此外，上市公司回购金额也创历史同期新高。今年以来，超过1600家上市公司回购股票，合计回购金额达976.52亿元。药明康德、三安光电、宁德时代等龙头股回购金额位居前列。

中金公司研究部国内策略首席分析师李求索认为，年初以来，供需两端因素共同支撑A股资金面边际改善。宽基ETF获得大量资金净流入，全球资金再配置带动北向资金回流。

后市增量资金可期，市场风格重塑

增量资金的持续入场正在不断改变市场格局。数据显示，今年以来，万得全A滚动市盈率和沪深300滚动市盈率在全球市场中均处于较低水平。受到资金青睐的大盘股表现较好，银行、煤炭、公用事业等行业板块表现强劲。

兴业证券首席策略分析师张启尧表示，银行板块表现强劲的背后是经济预期改善和基本面估值的共振修复。同时，今年以来保险、被动型基金等主力增量资金同样是银行板块上涨和市场风格重塑的重要推动力。

对于接下来市场的增量资金问题，海通证券策略首席分析师吴信坤表示，下半年A股资金面和基本面有望迎来积极变化。外资等活跃资金是推动近期上涨行情的主要动力之一，更偏长线配置的稳定型外资仍有较大的流入空间。

招商证券首席策略分析师张夏则认为，下半年中国经济和企业盈利整体趋于平稳的背景下，二级市场资金有望温和净流入。综合供需测算，2024年下半年A股资金或净流入1000亿元。

（文章来源：中国证券报，图片已保留）