自2022年11月28日房地产行业“第三支箭”政策正式实施以来，出险房企纷纷利用定向增发红利筹集资金自救，而稳健型房企则积极并购优质资产，重启此前因市场环境不佳而搁置的重组计划。

据《证券日报》记者不完全统计，自政策实施以来，多家上市房企相继发布了并购计划，总金额超过576亿元。以2022年12月份为例，据克而瑞监测数据显示，该月重点房企共涉及48笔并购交易，其中披露交易金额的有32笔，总交易对价约528亿元，环比增长72.4%。

业内专家预计，2023年房地产行业并购重组活动将进一步加速。此前，受资金、负债率等条件限制，行业收并购进程缓慢。但自2022年11月份以来，随着一系列支持房企融资的政策频繁出台并迅速落地，部分稳健型房企开始积极行动，加快启动并购重组方案。同时，部分出险房企也抓住机遇，加快资产处置，提升资金回笼速度。因此，预计2023年房地产行业将迎来并购重组的高峰期。

岁末年初，部分陷入困境的房企积极出售旗下资产，以改善流动性。与此同时，稳健型房企和部分外资企业则抓住机遇，加大投资力度，行业内并购大单不断涌现。例如，上海长鹂企业发展挂牌长际地产7.5%股权及相应债权，底价4.17亿元；铁狮门向凯德投资的人民币基金出售上海的尚浦中心项目，交易估值为76亿元；华发股份全资子公司拟收购深圳融创文旅持有的融华置地51%股权及相关债权，总金额约为35.8亿元。

此外，华夏幸福也出售了旗下4家公司的全部或部分股权及债权，交易价格为124亿元。这些交易标的物业类型多样，包括开发项目股权、商业地产等。从交易规模来看，住宅收并购在2022年12月份提升明显，主要受华夏幸福等大额交易的影响。

在此次并购潮中，出险房企的收并购活动大多在项目层面展开，资金状况良好的央企国企所收购的资产大多涉及出险房企旗下有套现能力的资产。这是行业整合的主流模式之一。同时，在银行及资本市场的支持下，地方国有企业在盘活资产方面也发挥了重要作用。

目前，收并购资产类型主要包括开发项目、物管企业股权、商业地产等。投资方根据自身发展方向、资产价格、债权清晰程度等因素综合考虑相关资产。具有区位优势、债务结构清晰的资产更有利于交割。其中，优质的开发项目资产和运营类资产备受青睐。运营类资产多属于轻资产，能持续产生现金流收入，在现金为王的行业背景下尤为受欢迎。

房地产行业融资环境的改善增强了市场主体的信心和动力。随着并购重组的推进，行业集中度有望进一步提升。优质企业可通过并购重组获得符合自己战略规划的优质资产，加强深耕力度；而出险企业则可通过并购重组获得新的发展机会，或考虑轻资产转型。

预计2023年后期市场竞争将逐渐加剧，实力雄厚的房企在融资方面将展现出更大的优势。行业洗牌的几率将大大增加，这有助于加快行业风险出清的速度。在政策和资金的加持下，2023年房地产行业收并购活动必将加速。通过收并购完成风险处置已成为势在必行的趋势。然而，对于全行业来说，仍需从稳预期、稳信心做起，在市场平稳的基础上逐步化解行业风险。

（文章来源：证券日报，图片来源于网络）