随着一系列稳增长措施相继落地，以及疫情后首个暑期消费旺季的到来，中国内需潜力正逐步释放。预计7月份，中国经济增长相关指标将较6月有所改善，为下半年经济走势奠定基础。国家统计局将于8月15日揭晓7月份宏观经济数据，作为下半年经济走向的关键节点，机构普遍预测7月份消费、工业增速将加快，投资增速也有望企稳。

然而，从已发布的进出口、社融信贷数据来看，需求不足的问题依然突出。7月份新增人民币贷款创下2009年12月以来新低，居民和企业部门信贷均表现疲弱。同时，前7个月我国进出口总值同比仅增长0.4%，外贸压力持续加大。

尽管面临挑战，但第一财经研究院发布的最新“第一财经首席经济学家信心指数”仍维持在50荣枯线以上，显示出经济学家对我国经济未来恢复的信心。他们认为，随着支持政策密集出台，我国经济虽存下行压力，但将加快复苏步伐。

工业生产小幅回暖

经济学家预测7月份工业增加值同比增速将达到4.51%，略高于6月数据。制造业采购经理指数（PMI）也小幅回升至49.3%，表明经济增长动能进一步积聚。高频数据显示，焦化企业、石油沥青装置等开工率持续回升，工业生产活动继续好转。

北京大学国民经济研究中心预计，受稳增长政策支撑，尽管工业企业盈利增速压力较大，但工业需求逐渐复苏，整体开工率保持合理水平，工业经济整体处于复苏阶段。

消费潜力逐步释放

随着疫情政策放开和消费环境优化，接触性消费快速增长，叠加政策推动，消费潜力进一步释放。经济学家预测7月份社会消费品零售总额同比增速将达到4.36%。餐饮、文旅、影院等线下场景快速复苏，体育赛事、演唱会等活动也陆续恢复。同时，国内航班数和地铁客运量回升，居民出行意愿依然较强。

中金公司研报指出，7月暑期线下服务消费旺盛，酒店入住率创2020年以来新高，电影票房收入突破80亿元。线下活动旺盛不仅有利于文旅、餐饮等服务消费，对服装、化妆品等线下场景相关商品消费也形成提振。

此外，近期一系列促消费政策密集出台，如促进家居消费、汽车消费等措施，进一步加大促消费力度。业内普遍认为，政策红利逐步释放，居民和企业信心持续恢复，生产和消费逐步进入良性循环。

投资增速有望企稳

尽管制造业企业预期好于前值，但企业利润、外贸数据依然低迷，整体有效需求不足。多家机构预计1~7月份固定资产投资同比增长3.8%，与1~6月份持平。基建投资方面，国家发改委固定资产投资项目审批核准提速，重交沥青、螺纹钢等商品价格回升，提示基建施工需求向好。房地产投资方面，商品房销售和土地成交面积进一步走低，房地产投资或将继续走弱。制造业投资方面，工业企业利润增速跌幅连续收窄，有望支撑制造业投资改善，但需求端仍在磨底阶段，扩大投资动能依然不足。

下半年稳增长政策仍需加码

为实现全年5%的增长目标，下半年稳增长政策仍需继续加码。中央政治局会议强调加大宏观政策调控力度，扩大内需、提振信心、防范风险。国家发改委表示，经济恢复是一个波浪式发展、曲折式前进的过程，当前经济运行面临新的风险挑战，需要提高宏观政策的针对性、协同性、有效性。随着政策效果不断显现，下半年经济将保持稳定向好态势。

瑞银首席中国经济学家汪涛预计，下半年经济增长动能有望温和反弹，GDP增速将回升至4%~4.5%。长江证券首席经济学家伍戈认为，下半年消费有望低位企稳，但外需、地产投资仍处下行通道，仍需地产及政策性金融工具等增量举措出台。毕马威中国首席经济学家康勇表示，随着中国经济回归常态化运行轨道，消费潜力逐步释放，服务业持续向好发展，但当前经济恢复的内生动力依然不强，民企信心有待提升，房地产行业仍处于筑底阶段，需要宏观政策不断加大支持力度。

（文章来源：第一财经）