随着11月8日地方隐性债务化债政策组合的正式落地，我国地方政府将迎来总额高达10万亿元的化债扶持。这一政策通过增加6万亿元地方政府债务限额置换存量隐性债务，并连续五年每年从新增地方政府专项债券中安排8000亿元专门用于化债，累计置换隐性债务达4万亿元。

城投债作为地方政府隐性债务的关键组成部分，其化债路径备受关注。11月21日，远东资信评估有限公司和森浦Sumscope联合举办了“经济复苏与重振：变局中的新机遇——债券市场回顾与展望论坛暨投资者服务大会”。在圆桌论坛中，多位行业专家围绕城投化债、区域风险与信用再造展开了深入探讨。

中国银河证券研究院宏观分析师聂天奇指出，财政部对于隐性债务化解的方式已发生转变，更加注重实质和主动作为。预计新政策将大幅缓解地方政府和城投公司的现金流问题，增强可支配财力。同时，也强调了“谁家的孩子谁抱走”的责任归属原则，明确了各级党委和政府在债务管理中的责任。

某证券资本市场总部负责人表示，中央“总体统筹”中特殊再融资债券的放量发行成为可能，地方政府特殊再融资债规模逐渐扩大。这有助于通过债务置换缓解隐性债务压力，为城投转型和区域信用再造提供缓和的机会。

东方引擎联合CEO李慧鹏认为，尾部城投的收益率波动较大，这既与区域债务压力和市场认可度有关，也与区域融资渠道狭窄有关。然而，在新一轮债务置换下，弱资质区域的城投平台或将获得更多隐债置换额度。

东兴基金基金经理司马义买买提进一步指出，弱资质区域可以利用好化债政策，实现区域内的信用再造，有效降低城投企业的综合融资成本。渤海银行投行部债券承销处处长修文昊则强调，城投企业需要向市场化运营主体转型，提升经营效率、降低财政风险。

远东资信评级总监付晓东认为，城投平台转型不仅是缓解财政压力的关键路径，更是推动地方经济高质量转型发展的必然要求。然而，城投转型之路面临系列挑战，需要满足政府债务置换或注入优质经营性资产等客观条件。同时，修文昊也指出城投企业转型面临的认定标准不统一问题，建议进一步厘清认定标准，根据结果进行分类管理。

总体而言，随着化债政策的逐步落地，城投企业和地方政府将迎来新的发展机遇。同时，城投转型也面临诸多挑战，需要各方共同努力，推动地方经济高质量转型发展。

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