AI导读：

中信建投发布2025年A股策略报告，指出流动性宽松、政策扶持下A股市场迎来新机遇，预测财政政策将进一步发力，牛市将呈现三阶段特征，重点关注资产重估、新质生产力等方向。

近日，中信建投发布的2025年A股策略报告指出，市场普遍预期流动性将保持宽松，政策扶持下A股市场生态环境得到显著改善，为市场带来新的增长动力。报告预测，财政政策有望进一步加大力度，除化解债务外，中央赤字率提升、房地产收储、两重两新（重大基础设施和新兴产业）项目、民生福利等领域将成为财政支出的重点方向。同时，收入分配制度改革也需进一步深化。

国内金融周期和信用周期有望迎来转折点，步入上行通道，而产能周期则预计将在2025年触底反弹。然而，外部环境的不确定性，如“特朗普2.0”政策可能带来的关税变动，也为市场带来一定挑战。但报告认为，尽管存在六重变量，关税变动对中国对美出口的影响有限，不会改变A股中期牛市的趋势。

本轮牛市预计将呈现三个阶段：首先，政策先行驱动，市场估值修复；其次，基本面预期阶段，市场可能出现整体震荡，多线索并行；最后，基本面确认趋势，经济复苏得到确认，指数稳健上行，顺周期和产业周期共同推动市场上涨。目前，市场正处于第二阶段，流动性充裕，风险偏好较高，盈利复苏尚未确认但预期良好，市场缺乏明确的主线，主题投资机会活跃。

从市场底部到基本面确认趋势，预计时滞期约为5~8个月。若牛市进入第三阶段，基本面确认复苏后，顺周期品种将成为主线，同时，若成长板块具备产业周期机会，也将同步上涨。投资策略方面，预计A500将成为核心指数，建议主动构建A500增强策略，重点关注资产重估与化债方向（如金融地产、地方开支相关类）、新质生产力方向、受益财政的“两重两新”方向、服务消费以及供给侧改革深化方向等。

（文章来源：财中社）