11月以来，险资在多个行业及相关上市公司中展开了密集的调研活动，特别对银行等板块给予了高度关注。尽管部分险企在前三季度的投资收益面临压力，但它们仍致力于保持后市投资收益的稳定性。

银行板块备受瞩目

据统计，11月期间，险资对包括银行、机械设备、人工智能、医疗器械、锂电池、芯片、卫星导航在内的多个行业进行了深入调研。其中，京东方A发布的三份投资者关系活动记录表显示，在其11月29日的调研活动中，吸引了超过20家险资的参与，涵盖了百年人寿、北大方正人寿、信泰人寿等知名企业。市场主要对其拟投资建设的第8.6代AMOLED生产线项目表达了浓厚兴趣，详细询问了投资合作方、自有资金出资情况以及技术路线等。

与此同时，日发精机也组织了多场调研活动，在其11月27日的投资者关系活动记录中，长江养老保险、中意人寿等多家险资参与了调研，重点关注了其螺纹磨床产品的进展情况及其在工业母机方面的优势。

此外，中国平安在11月初的投资者关系活动记录中表示，权益市场的结构性机会预计将持续，TMT、汽车、医药、能源等板块均在其持续关注之列。值得注意的是，银行板块同样备受险资青睐，11月以来，齐鲁银行、苏州银行、杭州银行、宁波银行、厦门银行、常熟银行等银行均接受了险资的调研，关注点涉及三季报业绩、信贷需求和投放情况、明年信贷储备、不良率、拨备覆盖率以及全年资产质量等。

业内人士指出，由于险资具有长期投资属性，保险公司更倾向于配置回报稳定和具备长期成长性的股票。在整体资产配置上，险资会持有一些相对稳定的收益型证券产品，而在股票投资方面，也是立足于长期投资价值和稳定收益的方向，当然在大的基本盘下，也会有一些灵活的调整。

部分险企投资承压，但积极应对

从前三季度的投资情况来看，部分险资的投资收益并不理想。中国人寿表示，由于前三季度股票市场持续低迷且结构分化明显，导致公司权益投资收益同比下滑。同时，在低利率环境下，固收类收益率的下行也进一步加剧了总体投资收益的压力。中国平安也指出，前三季度资本市场震荡持续，中小企业信用风险上扬，地产行业偶发违约，公司保险资金投资组合实现年化综合投资收益率3.7%，年化净投资收益率4.0%。

然而，面对这些挑战，险资并未坐以待毙。中国人保表示，在权益投资方面，公司以估值定价能力为核心优化个股研究体系，积极挖掘行业结构性机会，并加大结构调整力度，以盈利模式相对稳定、分红率较高的上市公司股票作为主要投资品种。中国太保也表示，虽然受资本市场持续下行影响，公司投资收益率低于去年同期水平，但公司将继续执行新准则，积极应对市场变化。

此外，国家金融监督管理总局发布的数据显示，截至三季度，人身险公司资金运用余额为24.58万亿元，同比增长11.24%。其中，除银行存款外，债券、股票、证券投资基金、长期股权投资账面余额同比增幅分别为19.14%、16.60%、19.85%和8.97%。财产保险公司方面，同样除银行存款外，相关项目账面余额均保持了正增长。

数据显示，2023年第三季度，纽威数控、中国电建、星环科技、中国外运等个股险资持仓比例增加明显，11家公司增持变动比例超2%以上，涉及行业包括基建、通用软件、汽车零部件等。

后市投资策略与净利润增速回暖预期

对于后市投资策略，中国平安表示，资金运用的目标始终是保险资金的保值增值，服务保险主业，并实现安全性、流动性、收益性的平衡。债券方面将以配置策略为基本盘，同时抓住交易型机会；股权方面则继续保持“哑铃型”配置，夯实均衡配置结构。中国人寿也表示，寿险资金将坚持跨越周期的长期视角来做好资产负债匹配管理，并围绕从负债出发的大类资产配置中枢来开展投资操作。

中国人保则展望四季度表示，尽管权益市场的不确定性对四季度及全年投资收益收口带来一定扰动，但公司将积极应对市场变化，积极寻找优质资产，做好投资收益收口工作，力争保持投资收益的相对稳定性。部分中小险企也表示，下半年将以流动性资产、固定收益类资产为收益安全垫，保持资产的高流动性并防范流动性风险。

值得注意的是，2023年以来部分险资还在积极布局商业地产项目。如建信人寿投资上海市黄浦区董家渡金融商业中心（绿地外滩中心）T4栋办公楼项目，中国平安人寿则布局北京丰台区丽泽路第E-01、E-05地块C2商业金融项目等。

国泰君安研报认为，随着消费复苏和地产需求端刺激等因素的推动，预计利好险企投资端收益改善。2024年上市险企净利润增速或全面回暖。

（文章来源：经济参考报，图片来源于网络）