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超长期特别国债发行引发抢购热潮，保险资管机构成为抢配主力军。市场利率下行背景下，险企通过配置超长期国债降低资产负债久期敞口，债券配置比例达历史高点。未来市场利率仍有下行空间，险企将继续关注并积极参与配置。

“超长期特别国债一经发行，保险资管机构便迅速从一级市场进行配置。然而，首批发行规模有限，机构配置热情高涨，使得超长期特别国债成为‘一券难求’的热门产品。”一位保险资管机构交易员向上海证券报记者透露。

近期，30年期和20年期超长期特别国债的发行吸引了众多投资者的目光，其中，险资机构凭借其长期持有的优势，成为抢配超长期特别国债的主要力量。业内人士指出，这主要得益于超长期国债与保险资金长久期特性的高度匹配，通过配置超长期国债，险企可以有效降低资产负债久期的敞口，从而优化资产结构。

同时，在市场利率持续下行的背景下，配置超长期国债还可以为险企带来资本利得收入。一位保险资管债券投资经理表示，超长期特别国债不仅能满足资产配置的需求，还能在利率债利率下行趋势中锁定收益，是险企降低风险、提升收益的重要选择。

此外，国债市场的良好流动性也为保险资金提供了便捷的流动性管理工具。通过配置国债，保险资金可以更好地满足潜在的赔付需求，同时进行有效的资产负债匹配管理，控制利率风险。

据财政部安排，超长期特别国债于今年5月17日首发，到11月中旬发行完毕，共发行22次。其中，20年期、30年期和50年期的发行次数分别为7次、12次和3次。目前，20年期和30年期国债已经顺利发行，市场反响热烈。

值得一提的是，做多20年期国债还存在一定的套利空间。一位保险资管投资经理表示，通过债券借贷做空10年期国债，做多20年期国债，可以获取期限利差，进一步提升收益。

近年来，为应对经济环境的变化，险资持续加大对债券资产的配置比例。截至2024年一季度末，财产险公司资金运用余额中，债券占比约38.20%，人身险公司资金运用余额中，债券占比约46.82%，均位于历史高位。未来，随着超长期特别国债的陆续发行，险资机构将继续关注并积极参与配置。

展望未来，市场人士普遍认为市场利率仍有下行空间，尤其是“降息”预期依旧较大。中金公司研究部分析员李雪认为，二季度债券的收益率不存在明显上行的基础，货币政策放松将为债券收益率下行提供空间。

（文章来源：上海证券报，图片已保留）