近日，中国保险资产管理业协会研究专委会成功召开了“把握保险规律，优化资产配置”——2024年二季度保险资金运用形势分析会。此次会议旨在深入探讨保险资金在当前经济环境下的运用策略。

　　数据显示，去年全年及今年一季度，保险资金的年化财务投资收益率均降至3%以下的低位，创下15年来的新低。这一现象主要归因于利率的持续下行和资本市场的波动。截至2023年年末，保险资金运用余额达到28.16万亿元，同比增长11.05%；然而，2023年的财务投资收益率仅为2.23%，综合投资收益率为3.22%。

低利率环境成为保险行业面临的核心挑战

　　在会议上，多位保险资管公司的负责人就当前保险资产端的行业环境进行了深入分析。

　　泰康资产总经理兼首席执行官段国圣指出，低利率环境对保险行业的资产负债管理构成了严峻挑战。一方面，组合收益率持续承压；另一方面，负债成本存在黏性，调整滞后，导致行业利差损风险上升。

　　中意资产总经理贡磊也分享了保险资产配置的国际经验与公司实践。他表示，随着我国宏观经济进入新阶段，各类资产的预期收益率中枢呈现下行趋势，寿险公司的利差损风险不断加大。

　　国寿资产副总裁于泳强调，资产配置在投资管理中的重要性不言而喻，对于追求绝对收益的保险投资而言更是如此。面对新的宏观环境、市场环境和监管环境，保险资金在资产配置上必须主动求变。

　　中国保险资产管理业协会党委书记、执行副会长兼秘书长曹德云在会上指出，当前行业周期性难题多维叠加，外部条件变化的压力和挑战不容忽视。他呼吁行业在坚信中国经济发展长期向好的同时，也要清醒地认识到所面临的现实困难和不足之处。

强化资负联动能力和精细化管理水平是关键

　　展望未来，曹德云表示，低利率周期仍将长期存在。在此背景下，保险机构应在降本增效的前提下，加强合规性建设和风险管理，不断提升资负联动能力和精细化管理水平。

　　于泳进一步提到，保险资金在资产配置上要主动求变，持续升级投研能力和资负互动水平。他建议建立资产负债有效联动机制，就中长期利率走势等关键问题达成共识，以促进保险产品结构优化和差异化配置。

　　段国圣也表示，加强资产负债统筹联动是应对新形势挑战的根本之举。他建议建立完善规范的治理架构和资负管理组织体系，并推动全业务流程的资负统筹联动管理。

　　贡磊则从保险业发展规律的角度指出，资产负债联动和匹配是保险机构经营的基本原则。他建议保险机构建立动态资产负债管理机制，并大力增加长期资产供给。

打造长期稳健的配置组合是资产端的重要任务

　　在具体的大类资产配置上，多位与会者提及了基于资产负债联动打造长期稳健的配置组合的重要性。

　　于泳提到，保险资金的资产配置要兼顾“稳”和“进”，从长期可持续角度出发开展短、中、长期资产配置规划。

　　段国圣则详细阐述了资产端应以资产负债管理为核心，打造长期稳健的配置组合的具体策略。他建议固收投资坚持资负匹配并拉长久期；权益投资保持稳健仓位并推进结构优化；另类投资则要深入研究并稳慎配置。

　　此外，段国圣还强调了负债端要在负债结构、保证成本、资金成本三个层次强化稳健经营能力的重要性。

　　贡磊则分享了中意资产通过与母公司中意人寿的资产负债联动优化存量业务资产配置结构的实践经验。他表示，得益于资产配置调整，中意人寿普通账户业绩较好，中长期内利差损风险相对可控。

（文章来源：券商中国）