AI导读：

今年以来，A股和H股市场频繁迎来险资举牌热潮，主要集中在电力、环保等行业。险资举牌提速的原因在于估值低、分红稳定、股息率高，同时政策鼓励和会计准则变动也起到了重要作用。预计险资举牌上市公司的案例将进一步增多。

今年以来，A股和H股市场频繁迎来险资举牌热潮，特别是在8月份，这一趋势显著加速。据上海证券报记者不完全统计，年初至今，已有11家上市公司被险资举牌，其中6家为H股，5家为A股。8月份，中国中免、绿色动力环保等4家港股公司相继被险资举牌，主要集中在电力、环保等行业。

华创证券首席分析师徐康指出，当前市场正经历继2015年、2020年后的第三次险资“举牌潮”。险资举牌提速的原因主要在于H股和A股估值处于历史低位，所投资的公司分红稳定、股息率高。同时，政策鼓励和会计准则变动也起到了重要作用。在长端利率下行的背景下，预计险资举牌上市公司的案例将进一步增多。

具体来看，瑞众人寿在8月份内两次举牌上市公司，分别是中国中免和龙源电力。长城人寿也频频出手，举牌了绿色动力环保等多家H股公司，并在A股市场上举牌了赣粤高速、城发环境、江南水务等公司。此外，中国太保也联合旗下子公司举牌了华电国际电力股份、华能国际电力股份等H股公司。

从险资选择举牌的公司来看，今年举牌的一个明显特征就是标的高股息率。Wind数据显示，被举牌的多家公司股息率超过3%，部分公司近几年的股息率持续上升。从行业分布来看，险资举牌的上市公司主要涉及电力、环保、银行等行业，这些行业均属于较低波动率行业，符合险资长期、稳定的资产端需求。

华源证券分析称，险资举牌企业主要以央地国企为主，资产集中在交通运输和公用事业，尤其是环保行业。被举牌企业均拥有历史较低的估值水平、相对合理的股息率。此外，从会计准则的角度看，险资举牌后可能计入FVOCI或长期股权投资，有助于险企熨平报表波动性。考虑到2026年保险行业全面切至新准则，险资布局红利资产或进一步加码。

监管部门的鼓励和引导也是险资举牌的重要推手。2024年以来，国家多次强调壮大耐心资本的重要性，鼓励保险企业通过长期投资来支持国家战略和实体经济发展。新“国九条”也明确指出，要大力推动中长期资金入市，持续壮大长期投资力量。

（文章来源：上海证券报，图片已保留）