11月25日，A股市场经历下探后强势回升，尽管上证指数、深证成指及创业板指在收盘时均呈现小幅下跌态势，但市场整体表现较为抗跌。据统计，超过3700只股票上涨，170只股票达到涨停，微盘股更是展现出强劲的市场表现。然而，成交额缩减至1.52万亿元，显示出市场成交量的减少。Wind数据显示，A股市场资金面上出现分歧，上周融资余额减少41.69亿元，终结了连续8周的上升势头，而股票型ETF则吸引了超过120亿元的净流入。

具体来看，当天A股市场主要指数一度跌幅均超过1%，但最终上证指数、深证成指、创业板指、科创50指数及北证50指数分别以0.11%、0.17%、0.02%、1.18%、0.51%的跌幅收盘，上证指数报收3263.76点，创业板指报收2175.18点。微盘股指数则上涨3.11%，显著强于大盘表现。

成交量方面，沪市和深市成交额分别为5965.02亿元和8936.91亿元，较前一个交易日大幅减少。市场涨跌股票数量对比鲜明，上涨股票数达到3734只，涨停股票数为170只，而下跌股票数为1537只，跌停股票数为26只。

板块方面，小微盘股逆市活跃，固态电池、锂矿、机器人等板块涨幅居前，而消费电子、CPO、军工等板块则出现调整。社会服务、纺织服饰和综合行业成为涨幅前三的行业，分别上涨2.45%、2.24%和1.83%；通信、国防军工和电子行业则位居跌幅前列，分别下跌1.37%、1.25%和0.97%。

社会服务行业中，凯撒旅业和大连圣亚涨停，祥源文旅涨幅超过9%，中公教育涨幅超过8%。纺织服饰行业中，锦泓集团、日播时尚和三夫户外等股票涨停。

近期A股市场连续调整，25日成交额创下10月18日以来的新低。招商证券首席策略分析师张夏认为，市场调整的原因包括前期涨幅过大、政策进入真空期、企业面临业绩压力、地缘政治局势频繁变动以及美元指数和美债收益率显著走强等多重因素。

在资金面方面，市场出现一定分歧。Wind数据显示，25日沪深两市主力资金净流出363.11亿元，沪深300主力资金净流出114.06亿元。传媒、社会服务、纺织服饰等行业资金净流入居前，而电子、非银金融、计算机等行业资金净流出居前。

个股方面，常山北明、上汽集团、万润科技、蓝色光标和中公教育的主力资金净流入金额较高；而东方财富、海能达、拓尔思、国光电器和中芯国际的主力资金净流出金额较高。

融资资金方面，截至11月22日，A股市场融资余额为18220.47亿元，上周减少41.69亿元。上周五个交易日中，11月22日净流出金额最高，达到122.75亿元，创近7个月新高。银行、汽车、建筑装饰等行业融资余额增加较多，而电子、计算机、国防军工等行业融资余额减少较多。

个股融资方面，上周融资客对东方财富、上汽集团、中国平安、江淮汽车和中科曙光净买入金额较高；而对东山精密、赛力斯、拓维信息、中航沈飞和中际旭创净卖出金额较高。

与此同时，股票型ETF资金上周出现净流入，截至11月22日，上周股票型ETF累计净流入122.94亿元。其中，中证A500ETF相关产品密集建仓，如广发中证A500ETF净流入超70亿元。

对于A股市场的未来展望，多位分析师表示中长期依然看好。长江证券研究所所长王鹤涛指出，A股估值已迎来修复，主要宽基指数PE达到近十年中位数水平，但PB估值仍然较低，市场微观流动性活跃。

恒生前海基金经理胡启聪认为，短期市场可能仍面临一定压力，但中长期看好A股市场表现。他预计2025年宏观经济将稳步复苏，带动国内需求全面恢复，并体现在上市公司业绩上。

华西证券首席策略分析师李立峰表示，阶段性震荡巩固有利于行情走得更稳、更长。他指出，证监会鼓励发展权益类基金和指数化投资，A500ETF相关产品建仓有望带来增量资金；同时，12月可能召开的重要会议将对明年经济政策进行定调，政策预期将对风险偏好形成支撑。

（文章来源：中国证券报）

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