3月金融数据揭晓，社融、贷款规模均显著超出市场预期。4月13日，央行发布数据显示，3月人民币贷款新增高达3.64万亿元，社会融资规模增量达到5.89万亿元，同比分别增长5500亿元和1.05万亿元，贷款和政府债成为重要拉动因素。

南都·湾财社记者观察到，3月居民贷款新增9853亿元，创下近两年新高，其中房贷驱动的中长期贷款是主要贡献力量，而消费贷为主的短期贷款增长则保持平稳。此外，非银金融机构存款当月大减超万亿元，预计受到非银同业存款利率自律机制落地影响，加之3月理财、股市收益震荡调整，导致部分非银存款外流。

机构分析指出，面对美国加征关税等外部不确定性增加，央行政策立场从“择机降准降息”转变为“随时可以出台”。在当前经济压力尚未完全显现之际，降准及结构性货币政策出台的概率较大。

3月社融、贷款规模均超预期增长

居民单月新增贷款创近两年新高

央行数据显示，3月社融规模增量为5.89万亿元，明显高于市场预期的4.7万亿元，同比多增1.05万亿元；月末社会融资规模存量同比增长8.4%，贷款和政府债券是支撑社融规模增长的主要因素。

3月新增人民币贷款3.64万亿元，大幅高于市场预期的2.9万亿元，同比多增5500亿元。居民贷款增加9853亿元，创下新高，同比多增447亿；其中，居民短期贷款增加4841亿元，与上年同期基本持平；中长期贷款增加5047亿元，处于近三年高位，同比多增531亿元。

分析认为，3月部分城市商品房市场回暖以及银行推出低息消费贷，是居民短期和中长期贷款均有所改善的原因。但中长期贷款小幅多增显示出地产销售和消费的修复是渐进的，地产需求修复的持续性仍需观察。

随着《政府工作报告》明确将“促消费”列为重点方向，金融机构加大了消费信贷支持力度。3月多家银行推出低利率消费贷产品，尽管4月起部分银行上调了消费贷产品年化利率，但利率仍处历史低位。

3月，企（事）业单位贷款增加2.84万亿元，同比多增5000亿元；企业贷款结构呈现短期化，企业投融资意愿仍有待提升。

政府债券方面，3月政府债券净融资1.48万亿元，同比多增1.02万亿元，成为社融增量结构中的最大贡献指标。

业内专家指出，近期信贷需求回升与宏观政策靠前发力、预期趋稳有关。积极的财政政策发挥了关键作用，政府债券发行和财政支出节奏加快，带动信贷加快增长。

股市、理财降温导致资金回流存款

关税冲击下，降准或率先落地

货币供应量方面，3月末广义货币（M2）余额同比增长7%，狭义货币（M1）余额同比增长1.6%，增速较上月末提高。

分析师指出，政府债资金的使用将推升M1增速，财政支撑具备持续性。

存款方面，3月人民币存款新增4.3万亿，较上年同期少增5500亿。其中，非银金融机构存款减少显著，预计与优化非银同业存款利率自律机制落地及理财收益率下降、股市交易降温有关。

面对全球经济不确定性上升，国内宏观政策有必要进一步宽松，尤其是财政政策需发挥更大作用。结构性货币政策也应进一步发挥作用。

自2024年末以来，央行多次表态“择机降准降息”。分析师表示，在当前经济形势下，降准及结构性货币政策出台的概率较大。

（文章来源：南方都市报）