在经历了2月以来的持续上涨之后，近期债市及债券基金普遍出现了调整。自5月以来，包括短债基金在内的众多债券基金净值连续下跌，这一现象近年来较为罕见。然而，进入5月下旬，债券基金的整体跌势逐渐趋缓。

基金经理对未来债券基金的收益趋势持乐观态度。他们指出，尽管受经济回暖、利率债供给增加等因素的影响，债券市场出现了小幅调整，但从中长期来看，仍然看好债市的发展。数据显示，截至5月25日，中长期纯债基金近一周平均下跌0.05%，短债基金近一周净值平均下跌0.006%，混合债基近一周平均下跌0.21%。而在近两周的数据中，各类债券基金的跌幅均有所减小，显示出市场正在逐步稳定。

尽管5月后债券基金的收益有所缩水，但年内整体收益依然表现出色。其中，中长期纯债基金年内整体平均上涨2.67%，短债基金年内整体平均上涨1.96%，混合债基年内整体平均上涨1.18%。作为防御类资产，债券基金的整体收益水平远高于货币基金。

多位基金经理对债市行情及未来走向发表了看法。汇丰晋信基金经理蔡若林表示，当前债券收益率已处于历史较低位置，短期内缺乏继续下行的动力。但中长期来看，由于通缩压力以及外需的不确定性，经济仍承压，后续货币政策有望继续发力，利率下行仍有空间。他认为，尽管债市出现短期调整，但中长期看国内经济基本面依然承压，政策存在进一步宽松的空间，这有望继续利好债市。

银华信用季季红债券基金经理邹维娜认为，当前的配置难度来源于收益率低和多方面的不确定性。她指出，市场上涨最快的阶段已经过去，但当前资金利率仍维持在较低水平，叠加货币政策来看，这一阶段将持续较长时间。然而，在外需冲击下，仍面临较大信用风险，因此对民企持谨慎态度，配置集中以中高资质的城投债为主。她给出的下一阶段债券投资态度是“中性偏积极”。

博时基金首席宏观策略分析师魏凤春认为，政府工作报告明确货币政策要更加灵活适度，综合运用降准降息、再贷款等手段引导广义货币供应量和社会融资规模增速明显高于去年。他指出，近期银行间利率仍处于低位，债券利率有所上行，流动性边际宽松的力度趋于收缩，增长预期逐渐修复，叠加债券放量，给利率带来冲击。目前债券利率整体趋于震荡。

中欧基金认为，五一节后债券市场面临较大回调是短期因素所导致，而非长期逻辑产生了变化。他们指出，从短期看，经济预期好转、专项债供应提升、前期利率过低制约机构配置动力等因素推动了长端利率上行。然而，从长期看，疫情全球长期蔓延、中央财政政策扩张较为犹豫等宏观经济形势决定了流动性会维持宽松，这为债券市场提供了较为舒适的投资环境。

诺安基金认为，短期基本面、货币政策和资金面对债市仍有利，债市向上大幅调整的概率不大。他们认为，利率能否进一步下行主要取决于海外疫情对全球经济影响的程度和广度以及中美对抗的演变。在操作上，利率债仍有胜率，控制安全边际；信用债则以票息策略为主，可适当拉长久期。

（文章来源：中国网财经）