在公募基金行业中，风险控制能力强的基金公司往往能长期保持零踩雷记录，然而，部分中小基金公司却难以逃脱踩雷的“魔咒”。

　　近期，又一只曾踩雷违约债券的基金——北信瑞丰稳定收益债券型证券投资基金，遭遇了大额赎回，导致其单位净值在6月22日大幅下跌5.9%，而大多数中长期纯债基金的单日涨跌幅一般不会超过0.5%。相比之下，截至6月30日，中长期纯债基金近一年的平均收益率仅为4.25%。

　　近年来，信用债市场违约事件频发，部分中小基金公司“中招”。今年以来，已有多只曾踩雷的债券基金宣布清盘。

　　格上财富高级宏观分析师张婷指出，自2018年金融去杠杆以来，许多民营企业的资产负债表收紧，导致一些民营公司发生违约。部分债券基金因踩雷违约标的，净值大幅下跌，甚至一些基金公司多次踩雷，这反映出基金公司在风控和筛选个券方面存在问题。

　　净值大幅下跌5.9%

　　6月24日，北信瑞丰基金发布公告称，北信瑞丰稳定收益债券型证券投资基金发生巨额赎回。据了解，该基金6月22日的基金份额净赎回申请超过前一开放日基金总份额的10%，触发巨额赎回。

　　6月22日，北信瑞丰稳定收益A的净值下跌了5.9%。

　　投资者为何突然进行大额赎回？据悉，北信瑞丰基金自6月22日起，对旗下基金所持有的“17众品MTN001”进行估值调整。而“17众品MTN001”是一只已到期但未按时兑付本息、构成实质违约的债券。其发行人河南众品食品有限公司因生产经营滑坡、流动性紧张，已无力清偿债务，并正在提请破产重整。

　　北信瑞丰稳定收益持有该债券，并因发行人违约而流通受限，合计账面价值为614.2万元。持有人大额赎回是否与基金下调违约债券估值有关？北信瑞丰基金回应称，估值调整与赎回之间不存在必然联系。

　　踩雷个券对基金净值表现影响巨大。北信瑞丰稳定收益A在“17众品MTN001”违约后，净值表现持续走低，2019年度回报率仅为0.46%，同类排名大幅下降。同时，该基金的管理规模也从2018年底的8.3亿元下降至1.22亿元。

　　对于如何减少踩雷基金持有人的损失，北信瑞丰基金表示，以保护投资人利益为出发点，依法行使债券募集说明书中赋予投资人的权利，力争最大程度减少损失。同时，公司持续加强内部信评建设，设立独立的信评部门，制定标准化的信评制度和流程，防范信用风险。

　　警惕潜在违约风险

　　受疫情影响，中小企业生产经营面临困难，偿债压力增加。债市投资需警惕潜在违约风险。

　　今年以来，央行释放大量流动性，债券市场大幅上涨。但5月份以来，央行货币政策节奏微调，经济数据好转，叠加特别国债、地方债大量发行，债市呈现较大幅度回调。

　　张婷分析指出，当前阶段建议投资者对债市保持谨慎。下半年利率债具备阶段性博弈性机会，但趋势性机会较弱；信用债方面，可适当关注中高等级信用债投资机会，但仍需警惕低等级信用债风险。

　　北信瑞丰基金有关人士认为，投资者还需注意货币政策调整风险、疫情下的信用风险、债券收益率曲线调整风险以及杠杆投资带来的风险。

　　另一方面，摩根士丹利华鑫基金固定收益投资部施同亮认为，债券目前水平仍具有配置价值。他分析指出，目前央行货币政策已回归常态，货币政策空间有限，短端利率可能维持2%左右的位置。债券市场回调已回到疫情冲击前的水平，但资金利率相比去年仍有明显下降。

（文章来源：中国经营网）