7月中旬以来，A股市场经历了一场宽幅震荡，国际局势的不稳定导致资金避险情绪显著升温，纷纷回流至风险收益相对较低的固收类资产。在此背景下，债券市场自7月份起逐渐回暖，债券基金的收益率也随之回升。

对于后续债市的发展，多家机构认为，尽管当前利率方向仍不明朗，短期内市场或以震荡为主，但经过5月份以来的快速调整，债券市场已具备了较高的配置价值。近期，债市震荡上行，大部分债券基金均斩获了正收益。据统计，截至8月7日，纳入统计的3391只债券型基金（A、C份额分开计算）今年以来平均收益率为2.64%，其中91.92%的产品业绩为正。

分阶段来看，今年前5个月，债券基金的平均收益率为2.14%，6月份有所下滑至1.88%，但随着7月份债券市场的逐渐回暖，业绩再度反弹，500多只债基年内收益由负转正，整体收益率也重新回到了2%以上。从类型上看，二级债基表现尤为突出，年内平均收益率为12.66%，其中鹏华可转债的收益率更是高达33.75%，业绩堪比偏股基金。

在所有债券型基金产品中，年内收益前50名中有44只是二级债基，占比高达88%。此外，一级债基年内平均收益率为7.27%，中长期纯债、短期纯债、被动指数型债基的年内平均收益率则分别为2.51%、2.17%和1.43%。一位北京债券基金经理表示，股债跷跷板效应或再次显现，由于未来不确定因素较多，债市短期或难脱离震荡走势，但中长期债基仍具有较高的投资价值。

从规模角度看，数据显示，7月份以来，债基规模增长了约4100亿元，其中中长期纯债型基金的增长幅度最大。江海证券指出，债市自5月份以来大幅波动，调整已比较充分，配置价值较高。展望未来，江海证券认为7月经济数据大概率会继续改善，央行货币政策基调依然保持中性，利率缺乏趋势性下行的驱动因素，区间震荡仍将是未来一段时间市场的主基调。

对于债市后续走势，海通证券则表示，从基本面看，经济回升趋势不改，洪灾带动CPI短期抬头，PPI持续弱改善。从资金面看，资金利率趋稳，但货币政策强调适度，央行公开市场投放较为克制。从供需和风险偏好看，债市三季度供给压力不小，摊余成本法债基集中建仓、股市阶段性调整和两大经济体关系紧张对债市形成一定利好。不过，整体而言，债牛已过，下半年长端利率中枢或逐季上行，十年国债利率或在2.8%~3.1%区间震荡。

随着债基收益率的回暖，债市配置价值再次受到市场关注。基金经理建议，投资者应培养组合配置的投资意识，避免投资品种过于单一，以便在各类资产轮动时控制好风险，形成攻守兼备的投资组合。

（文章来源：证券时报，图片来源于网络）