重仓恒大集团旗下债券的基金，近期如同坐上了市场波动的“过山车”。

受恒大地产集团债务传闻的冲击，9月25日，恒大相关的存续债券经历了一场暴跌，单日跌幅逼近20%。这一动荡波及部分基金公司旗下的基金，这些基金的单日最大跌幅超过2%。面对市场突变，一些基金公司迅速行动，发布了估值调整的紧急公告，并对事件进行了详细说明。然而，市场风云突变，本周以来，恒大相关的存续债券强劲反弹，单日最大涨幅超过20%，相关基金的净值表现也随之“回暖”。

针对市场波动，基金公司根据证监会《关于证券投资基金估值业务的指导意见》以及公司的估值政策和程序，经与基金托管人协商一致，决定自2020年9月25日起，对公司旗下部分基金所投资的“19恒大01”及“19恒大02”债券进行估值调整。

部分基金公司指出，尽管恒大信用债近期遭遇风波，但其基本面仍相对稳定。公司庞大的规模和丰富的土地资源为其提供了安全边界，应对市场变化的能力较强。虽然市场情绪短期内可能对企业流动性造成冲击，但基金公司正密切关注后续澄清进展。为维护全体持有人利益，公司已对部分债券进行了审慎估值，旨在提前释放风险。

一位债基绩优基金经理分析，债券出现信用风险事件后，基金公司下调估值是为了真实反映债券的公允价值。基金公司普遍采用第三方估值方式，如中债估值，若不及时调整估值，容易引发套利行为。当大量原有持有人赎回债券时，会压缩债券规模，影响留存基金客户的收益。为了公平对待所有持有人，基金公司需尽可能按照市场公允价值一步到位地进行估值调整。

该基金经理还提到，另一种应对方式是限制客户申购赎回基金，但为保证客户流动性和申购赎回自由，基金公司通常不会轻易采取此措施。因此，折中方案是尽快将估值调整至市场价格水平，以最大程度保护客户收益。

针对此次事件，基金评价人士指出，虽然此次风波“虚惊一场”，但债券基金仍需加强信用风险管理和流动性管理。一旦债券基金“踩雷”，可能引发大额赎回，进而在遭遇信用风险后触发流动性风险，给投资人带来损失。

绩优基金经理建议，债券基金可通过降低单个债券集中度来降低风险。对于信用债，基金经理需保持事前、事中、事后的紧密跟踪，提前做好风险防范。此外，还应加强债券分级管理，通过内部评级将信用债分级，并设定各类等级的占比要求，以减轻单个债券出现问题时对组合的影响。

（文章来源：上海证券报）