在A股市场结构性机会持续看好的背景下，中低风险偏好投资者对攻守兼备、稳中求进的“固收+”产品热情高涨。多位业内人士指出，经过长时间的调整，债券市场的配置价值正逐渐显现。

Choice数据显示，近一个月内，纳入统计的3636只债券基金中，有3161只实现上涨，占比高达86.9%。其中，南华瑞扬纯债基金的涨幅更是超过14%，而民生加银嘉盈债券、金鹰元丰债券、南方希元转债、华夏可转债增强债券、中银转债增强债券、华润元大双鑫债券、安信恒利增强债券、博时转债增强债券的涨幅也均超过4%。

民生加银基金固收部分析称，纯债型基金近期表现抢眼的原因在于，一方面，纯债基金持仓以信用债为主，票息高于同期限的利率债，防御性能更佳。近几月信用利差缩小，信用债收益率中枢上行幅度低于利率债，从资本利得的角度看，信用债更具优势；另一方面，公募基金的交易属性更强，当收益率呈现趋势性上行时，公募基金往往选择卖出长久期资产，调整结构降低久期，以避免进一步损失。观察债券型基金二季报可以发现，债基的整体久期较一季度有所降低，这有助于纯债型基金取得更佳表现。

今年，受低利率环境和刚性兑付产品转型的双重影响，股攻债守的“固收+”产品迎来大幅扩容。某业内人士指出，A股市场进入震荡的结构性行情，正是积极调仓、调整攻守布局，为赢在未来打下坚实基础的好时机。而“固收+”产品正是承担相对低风险获取较好收益的理想工具。

数据显示，今年前三季度“固收+”策略基金的发行数量高达160只，总规模达到2435.8亿元。相比之下，2019年“固收+”策略基金的发行数量为70只，发行规模为690.35亿元；2018年发行数量为69只，发行规模为340.67亿元。10月以来，大成鼎臻、嘉实浦惠、宝盈祥裕等“固收+”产品正在火热发行。据渠道反馈，嘉实浦惠在10月10日首发当日便获得了几十亿元资金的追捧。

宝盈基金固定收益部总经理邓栋认为，今年以来“固收+”产品大幅扩容的原因主要有：低利率环境下纯固收的绝对收益水平偏低，难以满足投资者需求；这两年权益市场表现良好，“固收+”的“+”部分表现优异；随着银行理财产品收益率降低和向净值化转型，追求绝对收益的客户产生部分外溢需求。

展望未来，多位机构人士表示，在经历了五个多月的持续调整后，债市正逐渐显现其配置价值。在产品布局方面，博时基金董事总经理兼固定收益总部公募基金组负责人陈凯杨表示，在接下来的收益率调整过程中，短债基金市场需求较好，因其以票息为主，能为投资者提供稳定的回报，降低波动风险。同时，含权类“固收+”产品市场需求旺盛，该类产品有机会通过大类资产配置增厚收益，降低债市周期波动的影响。

从配置机会来看，广发趋势优选基金经理谭昌杰指出，对于“固收+”类产品，从配置角度来看，目前中短期限国企债收益率较高，可以为产品提供较高的票息保护。而长期限利率债和股票的波动相对较大，需要做好择时和仓位的动态调整。长债仍处于调整期，收益率面临上行压力。在股市方面，建议在结构性行情中适度布局低估值板块。

（文章来源：上海证券报）