AI导读：

3月制造业采购经理人指数（PMI）达到50.5%，创一年新高，中国经济回升势头进一步明确。但企业恢复生产信心不足，宏观政策有望进一步宽松，二季度降息降准窗口会再度打开。同时，分析师指出，当前企业仍面临需求不足问题，需政策承托。

3月制造业采购经理人指数（PMI）达到50.5%，创一年新高，中国经济回升势头进一步明确，分析人士预计一季度国内生产总值（GDP）同比增速有望超过5%。这一增长主要得益于国内景气度回升和前期一揽子增量政策的生效。

然而，企业恢复生产的信心仍然不足，内生动能仍有改善空间。为此，宏观政策有望进一步宽松，二季度降息降准的窗口会再度打开，以助力经济恢复。

3月制造业PMI较前值上行0.3个百分点，连续两个月运行在荣枯线上，且创去年4月以来的新高。分析师表示，生产指数和新订单指数扩张均有所提速，显示出国内供强需弱格局有所改善。节后复工复产继续推进、一揽子增量政策进一步落地显效以及国内新动能加快发展是主要支撑。

此外，内需成为推动当月整体PMI指数上行的主要动力，3月新订单指数上升0.7个百分点，达到51.8%。小型企业PMI指数也大幅反弹3.3个百分点，达到49.6%，为近11个月以来的最高水平。这主要与前期一揽子增量政策向市场终端需求传导有关，体现扩内需政策发力显效。

我国制造业对外贸订单的依赖度较大，但3月制造业新出口订单指数反弹0.4个百分点至49.0%，连续两个月修复，显示当前出口风险相对可控。预计3月出口有望继续保持正增长。

整体上看，3月制造业PMI指数在扩张区间继续上行，体现了季节性回升和稳增长政策发力显效的双重作用，显示一季度宏观经济延续偏强走势。但当前企业仍然面临需求不足的问题，通缩压力尚未根本缓解，后续可能还需要宏观政策宽松加码。

分析师指出，虽然2025年中国经济实现“开门红”基本没有悬念，但中小企业仍是经济恢复的薄弱环节，政策需继续加力帮扶。同时，要警惕价格下行会否随生产走强而加速，决定量价能否同步改善的还是需求的稳定性。

考虑到外部经贸环境变化及美国对我国输美商品加征关税的影响，4月制造业PMI指数有可能出现一定幅度下行，不排除再次落到荣枯平衡线附近的可能。这意味着接下来宏观政策将加大对冲力度，二季度降息降准窗口会再度打开。

（文章来源：界面新闻）