2022年四季度，债券市场经历了一场前所未有的赎回风暴，众多债基面临大额赎回压力，基金公司为应对这一局面，纷纷提升净值精度，并频繁发布相关公告。券商中国记者通过深入剖析刚披露的2022年基金四季报，全面还原了这一事件的来龙去脉。

　　据天相投顾数据统计，去年四季度债基净赎回量高达6581.22亿份，占据整体基金净赎回份额的七成，当期利润更是从三季度的407.48亿元骤降至-256.43亿元，这两项指标在各类基金中均表现垫底。

　　在这场赎回风暴中，无论老牌固收公募还是中小公募均未能幸免，且呈现出两大显著特点：一是头部公募产品赎回量巨大，最大净赎回份额超过170亿份，部分基金规模甚至蒸发逾百亿元；二是中小公募债基多遭遇清仓式赎回，份额缩水幅度惊人，部分产品缩水超90%。

　　然而，随着市场预期逐渐稳定，公募基金在2023年看到了市场修复的希望。公募投研团队表示，市场非理性下跌已使债券进入价值区域，自去年12月中旬起，资金开始涌入市场抄底信用债，预计2023年信用债的投资机会或将优于利率债。

　　数据显示，四季度共有996只债基净赎回超1亿份，其中302只债基净赎回份额超过10亿份，更有4只基金净赎回超100亿份。就绝对数量而言，头部公募受到的冲击最大，如博时富瑞纯债A、博时安盈A等基金净赎回量均超百亿份。但从相对比例来看，中小基金公司债基赎回情况更为严峻，部分产品遭遇清仓式赎回，如前海联合淳安3年定开债等。

　　值得注意的是，尽管赎回风暴肆虐，但仍有部分基金获得净申购。数据显示，四季度共有1061只基金获得净申购，其中110只基金净申购份额超10亿份，招商添悦纯债A等基金净申购量尤为突出。

　　复盘四季度债市行情，多位基金经理提及，去年12月“理财净值下跌-债基赎回-抛售债券-净值持续下跌”的负反馈链条引发债券市场大幅调整。直至12月中下旬，监管出手维稳市场，债券市场才逐步企稳。随着信用债估值逐步企稳回涨，信用类债基也开始企稳并持续上涨。

　　对于2023年的债券市场，多位基金经理表示乐观。他们认为，在经历了去年四季度的调整后，今年债券市场具备一定投资机会。在具体品种配置方面，建议谨慎对待利率债，重点关注信用债，尤其是中短久期、中高评级的信用债。

　　此外，多位基金经理还提到，随着增长预期的回升，转债市场可能会有一定的结构性机会，但需注重择券，偏股型转债可能机会更多。整体来看，基于对政策效果、经济修复的预期，市场风险偏好在上行，债市整体趋势虽有些逆风，但中短久期品种票息策略或仍具吸引力。

　　前海联合基金更是明确指出，2023年信用债机会可能会强于利率债。基于中期利率上行的判断，2023年债市策略应以票息为主，且信用债同时具备票息保护和估值修复逻辑，表现有望优于利率债。

（文章来源：券商中国）