近期，债券市场持续震荡，导致债券基金净值出现小幅回撤，引发投资者广泛关注。自6月14日债券市场指数达到历史最高点后，连续三日出现回调，截至6月19日，中证全债指数回调幅度达到0.23%，为今年以来的最大回撤。

　　债券基金投资者多为风险厌恶型，面对基金净值波动较为敏感。此次债券市场回调，不少投资者担忧是否会重演去年11月的大幅调整。6月15日，MLF（中期借贷便利）“降息”落地，现券期货明显回调，国债期货全线收跌，地产债多数下跌，中证全债指数下跌0.1%，为今年以来最大跌幅。随后的6月16日和6月19日，债券市场继续回调，中证全债指数分别下跌0.08%和0.05%，至此，中证全债指数连续三日大幅下跌，累计回撤幅度创下今年新高。

　　在此之前，今年的债券市场被认为处于牛市行情，中证全债指数年度涨幅一度高达2.91%，债券基金净值普遍走高。然而，近期债券市场波动加大，投资者担忧情绪升温。市场普遍认为，央行超预期于6月13日提前调降OMO（公开市场操作利率）利率，导致国债期货大涨，随后因止盈盘涌出，叠加市场对未来政策预期的担忧，国债期货遭遇四连阴，上行趋势被终结。

　　对于债券市场后市表现，上海东证期货预计短期内债市将以调整为主，但幅度有限。政策未落地前，市场会心存忌惮，利率或小幅上行。后续需关注政策力度，预计政策力度不会过小，以免难以提振市场信心，但也不会过大，以避免“大干快上”。收益率曲线则取决于资金面变化，短期或将走平。

　　面对债券市场波动，不少债券型基金纷纷宣布限购，以保护持有人利益和规避市场波动。6月以来，已有60余只债券基金宣布大额限购，其中包括鹏华丰源基金、长城稳健增利债券基金等知名产品。不同机构旗下产品限购金额有所不同，有的机构选择大额限购，有的则对小额资金采取限购措施。

　　投资者最为关心的是，此次调整是否会引发债市出现类似去年11月的大级别调整。2022年11月，债券市场出现两年来最大调整，众多稳健型产品受波及。但当前市场环境并不具备去年11月债券市场发生大级别波动的条件。多家机构认为，在市场利率发生超预期变动时，债券市场波动属正常现象，不应将其影响扩大化。此外，逆回购利率下调后，市场可能重点关注地产政策是否继续加码宽松以及财政政策发力的可能性。

　　博时基金表示，债市利率点位偏低且谨慎情绪延续的背景下，应以控久期票息策略的防守为主。恒生前海债券基金经理李维康认为，下半年债券投资要保持稳健不能激进，因为经济修复趋势不变且通胀回暖，预计利率会适度缓慢回升。兴华基金则表示，在汇率承压背景之下的降息体现出政策层稳信心、稳预期、稳增长的态度和决心，预计后续会有一揽子稳信贷、稳地产、促消费等政策推出。

（文章来源：券商中国）