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中国人民银行3月开展8000亿元买断式逆回购操作，净投放1000亿元中期流动性。一季度合计净投放超过1.4万亿元。近期，资金面偏紧，但央行通过逆回购和MLF操作保持流动性充裕，市场专家认为流动性正在逐步转向宽松。

　　中国人民银行（下称“央行”）3月31日发布的两则公告显示，今年3月，央行开展了8000亿元公开市场买断式逆回购操作，未开展公开市场国债买卖操作。这一举措进一步释放了中期流动性。

　　由于3月有7000亿元买断式逆回购到期，当月央行通过买断式逆回购净投放1000亿元。这一操作与国债买卖操作及中期借贷便利（MLF）操作共同构成了央行在每日7天期逆回购操作基础上的额外中长期资金投放。3月，央行不仅通过买断式逆回购小幅净投放1000亿元，还通过MLF净投放630亿元，保持了中长期资金的净投放，彰显了央行适度宽松的货币政策取向。

　　今年以来，央行继续运用多种工具投放流动性，确保流动性充裕和货币市场利率平稳运行。综合买断式逆回购与MLF操作，央行在1—3月分别净投放中长期资金9050亿元、4000亿元和1630亿元，一季度合计净投放超过1.4万亿元。

　　近期，银行体系资金面维持偏紧状态。3月以来，银行间7天质押回购加权平均利率（DR007）持续高于政策利率，市场机构普遍认为这是央行出于稳汇率、防利率风险、防空转的考量。然而，随着3月央行再度加量续作MLF并保持买断式逆回购净投放，以及货币政策委员会一季度例会提出关注债市运行情况，部分市场专家开始认为流动性正在逐步转向宽松。

　　民生银行首席经济学家温彬指出，近期汇率压力减弱、市场利率上行，货币政策阶段性目标逐步达成。下阶段，为稳增长、宽信用、稳预期，货币政策预计将转向多目标平衡，并兼顾短期流动性，资金紧平衡状态有望调整。

　　国金证券首席经济学家宋雪涛认为，后续政府债券或加速发行，需要适度宽松的资金面配合，央行可能通过扩大买断式逆回购规模或降准等方式投放流动性。

　　自去年10月央行启用买断式逆回购以来，该操作余额逐步增加，减轻了MLF投放中长期流动性的压力，实现了每月中长期资金的净投放，且期限品种更为灵活。未来，买断式逆回购替换MLF的过程还将持续。

（文章来源：证券时报·e公司）