AI导读：

央行发布MLF操作表，截至3月末余额为41570亿元，并调整为多重价位中标方式，未披露具体利率。同时，买断式逆回购余额增加，减轻了MLF压力。3月MLF净投放630亿元，买断式逆回购净投放1000亿元，整体中长期流动性投放规模为1630亿元。

3月31日，央行发布了MLF（中期借贷便利）操作表。数据显示，截至3月末，MLF余额达到41570亿元。此次MLF操作调整为多重价位中标方式，央行并未公布具体利率，旨在减弱市场对利率的过度关注。

3月24日，央行官网预先发布了MLF招标公告，为保持银行体系流动性充足，满足差异化资金需求，从本月起将MLF操作由单一价位中标调整为固定数量、利率招标、多重价位中标方式（美式招标）。操作量为4500亿元，到期量为3870亿元，实现净投放630亿元。

自2024年10月央行启用买断式逆回购以来，买断式逆回购余额逐步增加，有效缓解了MLF投放中长期流动性的压力，MLF余额从峰值的7.3万亿元降至约4万亿元。

3月31日，央行还公告了3月买断式逆回购操作情况。当月，央行以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展了8000亿元买断式逆回购操作，包括3个月期5000亿元和6个月期3000亿元。由于3月有7000亿元买断式逆回购到期，因此实际净投放1000亿元。

中信证券首席经济学家明明指出，结合630亿元的MLF净投放规模，3月央行中长期流动性投放总量为1630亿元。

今年以来，央行持续运用多种工具投放流动性，1~2月买断式逆回购、MLF合计净投放超过1.3万亿元，确保了流动性充足和货币市场利率平稳。特别是2月，央行买断式逆回购投放达1.4万亿元，扣除8000亿元到期量后，实际净投放6000亿元，叠加2月2000亿元MLF净回笼，实际中长端流动性净投放为4000亿元。

明明认为，尽管2月净投放量高于3月，但考虑到央行3月恢复了MLF净投放，并采取多重中标利率模式推动MLF定价市场化，结合央行货币政策例会关注债市情况、长债利率走势的表述，央行货币政策取向或实质上有所转松。后续央行或将更多关注政策操作对流动性、债市的影响，适时调整政策力度。

央行同日发布的国债买卖业务公告显示，2025年3月，中国人民银行未进行公开市场国债买卖操作。这已是央行连续3个月未开展国债买卖操作。1月10日，央行鉴于政府债券市场供不应求，暂停了公开市场国债买入操作，并表示后续将视市场供求状况择机恢复。

（文章来源：第一财经）