AI导读：

2025年1-2月，公共财政收入同比下降1.6%，财政支出增长3.4%。税收收入跌幅扩大，非税收入成为主要贡献。中国经济回暖，增值税及印花税拉动财政收入上升。财政支出侧重于民生保障领域，基建领域支出增速回落。广义财政收支增速均未达到预算水平，财政发力前景值得期待。

　　2025年1-2月，公共财政收入累计同比下降1.6%，公共财政支出同比增长3.4%，全国政府性基金收入同比下跌10.7%，政府性基金支出同比上升1.2%。我们解读如下：

　　公共财政收入增长放缓

　　2025年前两个月，公共财政收入累计同比下降1.6%，较去年12月有所放缓。税收收入跌幅扩大，对公共财政收入的拖累加剧。非税收入则持续增长，成为主要贡献。中央财政收入下降明显，地方财政收入则实现增长，尤其是江苏和四川等财政大省。税收收入增速回落，主要受外贸企业出口退税增加和企业所得税下降影响。此外，房产税持续增长，为公共财政收入增速产生正向贡献。

　　另一方面，中国经济止跌回稳、股市交投回暖，增值税以及印花税（特别是证券交易印花税）的拉动均有所回升。印花税拉动公共财政收入，其中证券交易印花税反映A股市场情绪回暖，支撑财政收入的上升。此外，个人所得税同比拉动大幅上升，或与春节假期时间前置有关。

　　民生保障支出显著增长

　　公共财政支出保持增长，在公共财政收入同比转负的情况下，公共财政支出增速仅小幅回落。1-2月公共财政支出更加侧重于民生保障领域，教育、社保就业以及卫生健康支出增速上升，反映民生保障更加有力。科学技术领域支出也刚性增长，持续支持科技强国建设。债务付息对财政支出的消耗有所上升，降低政府债融资成本仍有必要。

　　基建领域支出增速有所回落，投向基建领域的支出对公共财政支出造成拖累。农林水、城乡社区事务支出明显放缓。

　　广义财政收支增速均未达到预算水平

　　全国政府性基金收入跌幅继续收窄，但土地市场总体表现并未明显改善。核心城市土地市场升温，但成交土地占地面积仍处低位。政府性基金收、支预算完成情况与去年相近。地方专项债和超长期特别国债发行进度一般，一季度财政发力主要依靠于中央一般公共预算赤字。

　　1-2月广义财政收支增速均较全年预算水平有差距，财政发力的前景值得期待。

　　（作者为平安证券首席经济学家）

（文章来源：华夏时报）

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