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3月27日国家统计局公布数据显示，1-2月份全国规模以上工业企业利润总额同比下降0.3%，但营业收入同比增长2.8%。装备制造业和原材料制造业利润由降转增，工业企业效益状况呈现稳定恢复态势。银河证券等指出，量的提升是企业收入利润上升的主要原因，价格指标偏弱对企业利润修复的制约仍存。

3月27日，国家统计局公布数据显示，1-2月份，全国规模以上工业企业实现利润总额9109.9亿元，同比下降0.3%（按可比口径计算）。1-2月份，规模以上工业企业实现营业收入20.09万亿元，同比增长2.8%；营业收入利润率为4.53%，同比下降0.14个百分点。

国家统计局工业司统计师于卫宁表示，1-2月份，规模以上工业企业营业收入继续改善，利润降幅收窄，装备制造业和原材料制造业利润由降转增，“两新”政策效果继续显现，工业企业效益状况呈现稳定恢复态势。

1-2月规模以上工业企业营收增长加快，政策效果显现

银河证券宏观研究团队指出，量的提升是企业收入利润上升的主要原因。工业增加值同比5.9%的强劲增长贡献最多，价格和利润率虽有小幅改善，但仍处负增区间，拖累利润进一步回升。民生证券首席经济学家陶川分析，1-2月表现为“量上价下、利润率负增”，生产的优异表现再次成为工业企业利润的重要支撑，而价格和利润率的下滑是导致工业企业利润增速由正转负的“导火索”。价格受国内市场有效需求不足影响，PPI负增长；利润率方面，企业成本费用上升，压低利润率。

中信证券固定收益部研究团队指出，价格指标偏弱制约企业利润修复，但全面扩大国内需求政策指引下，“两新”政策加力扩围，工业生产呈现韧性，1-2月工业企业利润累计同比降幅收窄。

工业企业利润增速整体处在修复轨道内

自2024年10月以来，规模以上工业企业利润增速逐步修复，今年1-2月增速边际回落，但整体仍在修复轨道。广开首席产业研究院资深研究员马泓预计，一季度末工业部门经营环境将改善，政策持续加力扩围，融资环境向好，推动政策显效，工业企业利润增速有望一季度末由负转正。

光大证券首席经济学家高瑞东团队指出，“两新”政策持续显效，工业企业利润边际改善，库存营收增速回升，需稳增长政策持续呵护。企业利润率低，PPI同比修复慢，出口前景不确定，需关注提振消费专项行动效果。

中信证券固定收益部研究团队认为，特朗普对华关税加码，欧盟经济修复不明朗，外需面临不确定性。全年5%经济增速目标下，提振内需重要性提升。预计宏观政策“能早则早、宁早勿晚”，加快“两新”政策落地，财政融资保持高水平，为企业利润回升提供支撑。

（文章来源：新京报）