AI导读：

中金公司研报预测，至2027年碳达峰前，煤炭产量将保持稳定增长，整体产能利用率维持高位。煤机周期下行可能与历史周期不同，2025-2027年煤机设备订单展现韧性。2027年后，煤炭产能利用率或回落，煤机行业投资面临下行压力。

中金公司研报指出，当前煤价与煤炭企业盈利能力维持高位，预测至2027年碳达峰前，煤炭产量将保持稳定或小幅增长态势。预计2025至2027年间，煤炭行业整体产能利用率将维持在70%以上的高位，煤炭固定资产投资在2027年前大幅下滑的可能性较低。此外，煤炭行业的智能化渗透率仍有较大提升空间。因此，中金公司分析认为，本轮煤机周期下行可能与2013至2017年的周期有所不同，2025至2027年间煤机设备订单展现出的韧性或将超出市场预期。展望2027年后，煤炭行业的产能利用率或将中期回落到70%以内，届时煤机行业的固定资产投资或将面临一定下行压力，具体情况还需看落后产能的退出情况。