总供给与总需求的大体平衡是物价稳定的基石。当前，我国CPI下行主要是供需恢复时间差与基数效应所致，被视为一种阶段性、暂时性的现象。我国经济长期向好的基本面依然稳固，为经济的持续健康发展提供了坚实基础。

今年以来，受多重因素交织影响，全国居民消费价格指数（CPI）同比涨幅持续处于低位。1月份CPI同比增长2.1%，随后逐步回落，至6月份更是转为同比持平，连续四个月低于1%。CPI同比“零增长”现象引发社会广泛关注，下一阶段物价走势也成为市场焦点。

从当月物价构成来看，猪肉价格和能源价格的下行成为主要拖累因素。在我国CPI的“一篮子”商品和服务中，食品占据重要位置，而猪肉价格则是食品价格中的关键影响因素。6月份，尽管鲜菜、薯类、鲜果和禽肉类价格同比上涨，但猪肉和能源价格的下行抵消了这些上涨因素，导致CPI整体涨幅回落。其中，猪肉价格同比下降7.2%，降幅较上月扩大4个百分点；交通工具用燃料价格同比下降17.6%，降幅扩大6.5个百分点。此外，服务价格也有所走弱。

供求关系是影响价格的关键因素，当前CPI下行正是供需恢复时间差和基数效应共同作用的结果。随着经济社会恢复常态化运行，供给需求均有所改善，但需求恢复相对不足。生产方面，在稳增长政策支持下，供应链和生产有序恢复；需求方面，疫情“疤痕效应”尚未消退，居民收入和就业压力持续存在，消费特别是大宗消费需求仍显疲弱。同时，国际环境复杂严峻，全球经济贸易增长放缓，外需拉动减弱。

从上半年累计数据来看，CPI同比上涨0.7%，扣除食品和能源的核心CPI同样上涨0.7%，国内物价运行整体温和。展望未来，受基数效应和国际输入性因素影响，CPI预计将低位窄幅波动，存在极短期下探负值区间的可能性。

6月份CPI同比增速为零，表明当前经济运行好转主要是恢复性的，总需求不足仍是制约经济恢复的突出矛盾。恢复和扩大需求是当前经济持续回升向好的关键所在。近期，稳增长、扩内需、强动能的积极信号不断释放，政策“组合拳”正在加紧出台和实施。

同时，不同经济指标与宏观经济运行的步调并非总是一致。CPI作为经济增长的滞后指标，其变化往往晚于宏观经济形势。温和的通胀水平为宏观政策操作提供了空间。可以预见，随着经济运行持续好转、市场需求稳步回暖、基数效应逐步减弱以及扩内需促消费政策措施的显效发力，经济向好态势将逐步在物价上显现，下半年物价水平有望回归至合理区间。

值得注意的是，尽管CPI同比涨幅在低位徘徊，但不少消费者仍感受到物价上涨。这既是因为CPI是一个综合性指标，个体感受存在差异；也提醒我们当前居民消费选择更加审慎，对物价波动更为敏感。因此，多渠道增加居民收入、提振消费能力和信心是一项持续性的重要任务。

（文章来源：经济日报，图片来源于网络）