今年以来，全球资本市场因欧美银行业危机、美联储加息、美国政府潜在的债务违约问题和全球地缘政治紧张等多重因素而动荡不安，中国资本市场同样面临严峻考验。在此背景下，外资机构对中国资产的吸引力仍持乐观态度。

多家知名外资机构近期发表观点，认为中国经济下半年有望明显复苏，外资对中国资产的跨境配置需求有望延续。尽管短期内A股市场可能维持震荡，但随着各行业复苏，结构性投资机遇正在显现。

中国经济引领亚洲增长，外资看好A股机遇

瑞银财富管理亚太区投资总监胡一帆指出，上半年亚洲地区股票市场表现强劲，特别是韩国和日本市场，未受全球央行收紧货币政策及美国银行业震荡的影响。她预测，下半年在亚洲地区内需强劲、通胀下降及货币政策支持的推动下，亚洲经济或将超越欧美。

野村全球宏观研究主管苏博文同样看好亚洲地区的表现，认为新兴市场国家通胀水平下降更快，且亚洲地区具备健康的经济基本面，将成为投资者寻找新机会的理想选择。中国经济作为亚洲经济增长的引擎，其增长将保持稳健，消费复苏持续推进，系统性风险可控，可能推出针对性稳增长政策。

威灵顿投资管理宏观策略师圣地亚哥·米兰预计，中国经济今年将保持强劲，服务业已先于制造业恢复上升势头，以中国为支点的亚洲经济将继续快速增长，亚洲发展中国家将成为主要受益者。

外资加码A股趋势延续，估值具有吸引力

年初以来，外资通过沪深股通净买入中国A股的金额已超过2022年全年总额。外资机构认为，A股市场的外资占比还有很大提升空间，预计下半年外资加码A股的趋势仍将延续。

资金流向监测和研究机构EPFR Global数据显示，截至7月12日的一周内，其追踪的新兴市场股票基金中，中国股票基金今年以来第16次“吸金”超过10亿美元。

瑞银中国策略分析师王宗豪表示，A股市场整体估值水平较低，随着盈利持续回暖，估值或温和回升。资金面上，充裕的宏观流动性将部分流入A股市场，北向资金也可能随着市场表现回暖而回归。

不同市场中，瑞银更看好A股的多元化机会，认为中长期将受益于内地个人投资者资金和北向资金买入。MSCI亚太区股票研究部执行董事徐伟也认为，海外投资者重新进入中国在岸市场，可能是希望从其与全球股市的弱相关性中寻找潜在投资机会。

外资机构提及，中国市场的风险回报具有较大吸引力，主要基于当前的低估值和未来的盈利改善空间。瑞银表示，中国经济未来增长动能将逐步增强，有望使2023年MSCI中国指数每股收益稳步增长15%。摩根士丹利中国首席股票策略师王滢指出，目前MSCI中国指数的前瞻市盈率及相对于MSCI全球新兴市场指数的估值均处于过去六、七年中的低点，中国股票市场对全球投资人具有吸引力。

在具体配置方向上，摩根士丹利偏好消费端品类，尤其是服务性消费。高盛策略团队则看好受益于政策提振的方向、人工智能方向以及中国特色主题，如服务类消费、电动车供应链、新基建、地产链、人工智能硬件、半导体和相关应用方向，以及国企改革和专精特新“小巨人”等。

（文章来源：上海证券报）