AI导读：

央行宣布将开展4500亿元MLF操作，并调整为多重价位中标，标志着MLF政策利率属性完全淡出，政策利率体系调整进入实质阶段。此举有利于降低银行负债成本，增强金融支持实体经济的可持续性。本月MLF实现净投放630亿元，展现适度宽松的货币政策取向。

3月24日，央行官网发布公告，宣布将开展4500亿元中期借贷便利（MLF）操作，并从本月起将MLF操作由单一价位中标调整为多重价位中标（即美式招标），此举标志着MLF政策利率属性的完全淡出。

MLF改为美式招标后，不再有统一的中标利率，权威专家指出，这实现了MLF政策利率属性的完全淡出，也标志着政策利率体系调整进入实质阶段。历史上，MLF利率曾发挥中期政策利率的作用，但存在政策利率较多、关系复杂等问题。本次改革旨在理顺利率传导关系，以7天期逆回购操作利率为主要政策利率。

2024年6月，央行行长潘功胜曾表示，将逐步淡化其他期限货币政策工具的利率政策色彩。MLF政策利率的淡出是循序渐进的过程，央行通过调整MLF操作时间、采用利率招标、扩大投标利率区间等方式，逐步实现了LPR与MLF利率的“解绑”，并锻炼了机构定价能力。

此外，去年10月启用的买断式逆回购工具也为MLF操作改为多重价位中标积累了经验。目前，MLF回归流动性投放工具定位，与其他各期限工具一同构成央行流动性工具体系，聚焦于提供1年期流动性。

政策利率属性淡出后，央行流动性管理工具将更加高效精准，调控力度和节奏更加科学灵活。采用多重价位中标后，MLF资金成本预计总体下降，有利于降低银行负债成本，缓解净息差压力，增强金融支持实体经济的可持续性。

市场对4500亿元的MLF操作规模颇为关注，接近央行人士指出，此次MLF操作再次净投放，展现适度宽松的货币政策取向。本月MLF到期3870亿元，实现净投放630亿元，是2024年7月以来首次净投放。

今年以来，央行继续用好多种工具投放流动性，保持了流动性充裕和货币市场利率平稳运行。

（文章来源：21世纪经济报道）