3月24日，中国人民银行发布公告称，为保持银行体系流动性充裕，当日以固定利率、数量招标方式开展了1350亿元7天期逆回购操作，操作利率维持在1.5%。鉴于当日有4810亿元逆回购到期，公开市场实现净回笼3460亿元。

《中国经营报》记者注意到，本周（3月24日—28日）央行公开市场将有14117亿元逆回购到期，其中周一至周五分别到期4810亿元、2733亿元、2959亿元、2685亿元、930亿元，均为7天期。随着3月底跨季准备期的到来，金融市场将面临大额政府债净缴款，逾1.4万亿元逆回购到期的情况备受市场关注。

政府债净缴款作为政府筹集财政资金的重要方式，其规模和变化对资金市场具有重要影响。据华西证券统计，3月24日—28日这一周，政府债净缴款升至6213亿元，为今年以来单周缴款量最高点。中国银行研究院研究员梁斯指出，1.4万亿元逆回购到期与大额政府债净缴款的双重作用，可能会对流动性供求带来一定影响，尤其是在季末时点，市场利率往往会出现阶段性上行。

参考往年规律，华西证券统计显示，跨季期间资金利率普遍显著上行。例如，2020年至2024年跨季前一天，R001（1天回购利率）上行幅度均在25bp以上，其中2023年R001单日上行幅度达159bp；3月最后一周，支持跨季的R007（7天回购利率）上行幅度普遍也在40bp以上。但梁斯也表示，在流动性需求旺盛时，监管部门也会进行相应操作，帮助市场平稳度过特殊时点。

随着2025年一季度结束之际的临近，央行是否会通过降准降息向市场注入流动性，也成为市场关注的焦点。近日，中国人民银行货币政策委员会召开的2025年第一季度例会研究了下阶段货币政策的主要思路，建议加大货币政策调控强度，提高货币政策调控的前瞻性、针对性和有效性，根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，择机降准降息。

梁斯认为，当前国内经济整体向好，积极因素正累积增多，但政策层面仍需继续加力加码，巩固经济回升向好态势。预计货币政策会根据经济运行需要及金融市场运行情况，适时采取相应操作，以更好地提振市场预期，鼓励经济主体投资和消费行为，推动经济持续企稳向上。预计4月份资金面将呈现平稳走势，流动性将继续保持合理充裕。

东方金诚首席宏观分析师王青表示，综合当前房地产市场情况、外部经贸环境变化以及整体物价走势，预计今年二季度降准降息窗口有望打开，且今年的降息力度将高于去年。

（文章来源：中国经营报）