AI导读：

央行货币政策委员会例会强调“适度宽松”货币政策主基调未变，并提出结构性货币政策工具创新方向，重点支持科技、消费、外贸等领域。同时，持续维护股市、汇市、债市等金融市场平稳运行，释放三方面政策信号。

　　谢若琳

　　中国人民银行（以下简称“央行”）货币政策委员会例会被视作货币政策“风向标”，措辞变化预示下一阶段货币政策趋势。近期，央行货币政策委员会召开2025年第一季度例会，在国内外经济环境复杂多变的背景下，例会延续“适度宽松”主基调，并明确结构性调控工具创新方向。

　　例会措辞在结构性货币政策工具、汇率等方面有所变化，释放三方面政策信号：

　　首先，“适度宽松”货币政策主基调未变。例会重申“根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，择机降准降息”，既是货币政策适度宽松体现，也是实现手段。目前金融机构存款准备金率平均为6.6%，有下行空间，结构性货币政策工具资金利率亦然。

　　例会还提出“推动社会综合融资成本下降”，去年央行坚持支持性货币政策，加大逆周期调节，促进货币信贷合理增长，引导社会综合融资成本下降。今年政策有望通过“量价并调”支持实体经济，激发信贷需求，激活市场活力。

　　其次，结构性货币政策工具创新，重点支持科技、消费、外贸。例会亮点在于提出“优化科技创新和技术改造再贷款政策，研究创设新工具，重点支持科技创新投融资、促进消费和稳定外贸”。业内认为，央行或先通过结构性降息，引导信贷投放，支持实体经济。

　　最后，持续维护股市、汇市、债市等金融市场平稳运行。例会提出“用好证券、基金、保险公司互换便利和股票回购增持再贷款，探索常态化的制度安排”。截至3月18日，两项工具落地满五个月，有效维护资本市场稳定。稳汇率方面，例会提出“三个坚决”，即纠偏市场顺周期行为、处置扰乱市场秩序行为、防范汇率超调风险。今年以来，人民币汇率保持基本稳定，弹性增强。债市方面，从宏观审慎角度观察、评估债市运行情况，关注长期收益率变化。

　　总体来看，自去年9月央行推出增量金融政策以来，数次调整有效提振市场信心，推动经济平稳增长。未来，货币政策将继续深化金融供给侧结构性改革，围绕金融“五篇大文章”，加大支持力度，推动高质量发展。

（文章来源：证券日报）