央行官网披露消息称，中国人民银行货币政策委员会2025年第一季度（总第108次）例会日前召开。会议研究了下阶段货币政策主要思路，重申要实施适度宽松的货币政策，加强逆周期调节，更好发挥货币政策工具的总量和结构双重功能，加大货币财政政策协同配合，保持经济稳定增长和物价处于合理水平。

　　会议分析了国内外经济金融形势，指出当前外部环境更趋复杂严峻，世界经济增长动能不强，主要经济体经济表现分化，通胀走势和货币政策调整不确定性上升。我国经济运行总体平稳、稳中有进，但仍面临国内需求不足、风险隐患较多等挑战。为应对这些挑战，会议建议加大货币政策调控强度，提高调控前瞻性、针对性、有效性，择机降准降息。

　　东方金诚首席宏观分析师王青认为：“这意味着今年降准降息仍是大方向，关键是落地时点。‘择机’是指央行会在实施逆周期调节、引导社会预期、调控市场流动性等关键时点，启动降准降息，以最大限度发挥政策工具效果，同时预留政策空间。综合当前房地产市场、外部经贸环境变化，以及整体物价走势，预计二季度降准降息窗口有望打开。”

　　值得注意的是，本次例会公报要求“推动社会综合融资成本下降”，而去年四季度例会公报的表述是“推动企业融资和居民信贷成本稳中有降”。招联首席研究员董希淼分析称，降低信贷成本，并非一定需要降低LPR(贷款市场报价利率)。他预计年内LPR第一次下降或在二季度，LPR保持不变不意味着贷款实际利率不变，更不意味着社会融资成本不会下降。

　　在结构性货币政策方面，会议强调有效落实好存续的各类结构性货币政策工具，继续加大对重大战略、重点领域和薄弱环节的支持力度。会议还提出要优化科技创新和技术改造再贷款政策，研究创设新的结构性货币政策工具，支持科技创新领域的投融资、促进消费和稳定外贸。

　　房地产金融政策方面，一季度例会指出，要推动已出台金融政策措施落地见效，加大存量商品房和存量土地盘活力度，推动房地产市场止跌回稳，完善房地产金融基础性制度，助力构建房地产发展新模式。

　　汇率方面，本次例会再次强调“三个坚决”：坚决对市场顺周期行为进行纠偏，坚决对扰乱市场秩序行为进行处置，坚决防范汇率超调风险。王青认为，在外部经贸环境波动加大过程中，央行防范汇率超调风险的决心坚定，继续向市场释放稳汇市的清晰信号，核心政策目标是保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

（文章来源：经济参考网）