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央行货币政策委员会2025年第一季度例会提出实施适度宽松的货币政策，择机降准降息。专家表示二季度降准降息窗口有望打开，但在LPR下降力度上市场存在分歧。同时，会议强调从宏观审慎角度观察债市运行，关注长期收益率变化。

　　财联社3月21日讯（记者王宏）央行货币政策委员会2025年第一季度例会近日召开。例会公报重申实施适度宽松的货币政策、择机降准降息，以加强逆周期调节，保持经济稳定增长。专家分析，二季度降准降息窗口有望开启，但在LPR下调幅度上市场存分歧。

　　外部环境方面，例会公报指出当前形势更趋复杂严峻，需从宏观审慎角度观察债市运行，关注长期收益率变化。然而，有地方央行人士表示，实际操作中更看重后续执行要求。

　　政策取向保持稳健，公报强调货币政策的总量和结构双重功能，加大货币财政政策协同。在具体操作上，“择机降准降息”成为关键词，旨在引导市场预期，调控市场流动性。

　　东方金诚首席宏观分析师王青指出，降准降息是大方向，关键在落地时点，预计二季度将是窗口期。同时，公报要求推动社会综合融资成本下降，传递出今年降息力度或超去年的信号。

　　招联首席研究员董希淼则持不同观点，认为降低信贷成本不一定需要降低LPR，市场对LPR下降节奏和幅度不宜期待过高。

　　外部环境判断上，会议提及特朗普政府政策变动，全球通胀下行态势生变，对国内货币政策操作带来挑战。

　　此外，例会公报新增对债市和长期收益率的关注，南开大学金融发展研究院院长田利辉认为，这体现了央行在宏观审慎管理框架下对债市稳定性和系统性风险防范的重视。

　　汇率方面，例会强调坚决纠偏市场顺周期行为，处置扰乱市场秩序行为，防范汇率超调风险，向市场释放稳汇市的清晰信号。

（文章来源：财联社）