AI导读：

天风证券指出，中国经济或已进入N形复苏第三步，面临诸多长期结构性问题，但短期复苏趋势明显，为下半年复苏交易提供支撑。

天风证券近期发布报告指出，回顾6月与7月的经济数据，大宗商品价格的反弹、PPI（生产者物价指数）大概率已见底并呈现回升趋势、PMI（采购经理人指数）连续两个月上行以及工业生产的修复，均明确显示了当前中国经济可能已经迈入了复苏的第三阶段，即N形复苏的第三步。在这一阶段，尽管中国经济在地产长期供求关系变化、经济转型动能转换以及潜在增速中枢下移的过程中，仍面临着诸多结构性问题的长期存在，如青年就业压力、生育率下降、老龄化问题加剧、房地产市场调整、城镇化进程中的挑战、政府债务管理、中小银行风险防控等，但这些问题需要通过长期的改革与发展逐步解决，短期政策难以一蹴而就地解决长期积累的问题。

报告强调，在正视这些长期问题的同时，我们也应客观看待短期的经济变化。当前的经济形势并非二次探底，N形复苏的态势仍在持续。这一判断为下半年复苏交易的再度回归提供了有力支撑，也是投资者对未来经济前景保持信心的理由之一。

经济复苏图表

综上所述，中国经济在面临长期挑战的同时，短期的复苏趋势依然明显，为市场参与者提供了重要的参考依据。